ارتفع الذهب اليوم بنسبة 1.6% ليصل إلى 4,297 دولارًا للأونصة، متعافيًا من تراجع الجلسة السابقة. وجاء المحفّز لهذا الصعود توقيع اتفاق سلام مؤقت بين الولايات المتحدة وإيران، حيث قام ترامب ومسؤولون إيرانيون بإضفاء الطابع الرسمي على المذكرة إلكترونيًا. ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح ما إذا كان مضيق هرمز قد أُعيد فتحه بالفعل، وهذه الضبابية تمنع هذا التعافي من التحول إلى انعكاس كامل في الاتجاه.

تؤثر في الوقت الحالي سرديتان متنافستان على تحركات الذهب. الأولى إيجابية: تراجع أسعار النفط يخفف من توقعات التضخم، ما قد يقلل الضغط على أسعار الفائدة ويزيل العائق الرئيسي أمام المعدن خلال الأشهر الأربعة الماضية. فقد هبط خام Brent إلى ما دون 78 دولاراً للبرميل، وهو مستوى يقترب من النقطة التي يبدأ عندها تأثير الطاقة على التضخم في التلاشي. أما السردية الثانية فسلبيّة: فقد أوضح مجلس الاحتياطي الفيدرالي أمس أن رفع أسعار الفائدة في نهاية العام ما زال مطروحاً. والمتداولون يسعّرون بالكامل سيناريو التشديد بحلول أكتوبر. أسعار الفائدة الأعلى تمارس ضغطاً مباشراً على المعدن الذي لا يدرّ فائدة.

أود لفت الانتباه إلى نقطة دقيقة في قرار الفيدرالي أمس. فالبنك المركزي لم يكتفِ بالإبقاء على أسعار الفائدة كما هي، بل أزال أيضاً من بيانه الإشارة إلى «تعديلات إضافية»، وهو ما يفسّره السوق على أنه إشارة إلى استعداد أكبر للرفع لا الخفض. هذه تعدّ نقلة مهمة في أسلوب التواصل تحت قيادة الرئيس الجديد Kevin Warsh: إشارات أقل بشأن اتجاه السياسة، واعتماد أكبر على البيانات. بالنسبة للذهب، يشير ذلك إلى استمرار حالة عدم اليقين حول مسار الفائدة، وحالة عدم اليقين التي تميل نحو التشديد أسوأ من حالة اليقين التي تميل نحو التيسير.

أما الفضة فترتفع اليوم بوتيرة أكثر حدّة، إذ صعدت بنسبة 2.5% إلى 69.61 دولار بعد هبوط بنسبة 3% في اليوم السابق. كما تتحرك كل من البلاتين والبلاديوم في المنطقة الإيجابية.

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية للذهب، يحتاج المشترون إلى استعادة مستوى المقاومة الأقرب عند 4,372 دولار. سيسمح لهم ذلك باستهداف مستوى 4,432 دولار، والذي سيكون اختراقه صعبًا للغاية. أما الهدف التالي فسيكون قرب 4,481 دولار. وفي حال حدوث تراجع، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 4,304 دولار. إذا نجحوا في ذلك، فإن كسر هذه المنطقة سيوجه ضربة قوية لمراكز الثيران وقد يدفع الذهب للانخفاض إلى مستوى 4,249 دولار مع إمكانية الوصول إلى 4,186 دولار.