12.10.2026 09:48 AMأصبحت قراءة موجات إليوت على الرسم البياني لأربع ساعات لزوج EUR/USD أكثر تعقيدًا. على الإطار الزمني الأكبر (الرسم السفلي)، اتخذ مقطع الاتجاه الهابط شكل بنية خماسية الموجات A-B-C-D-E، والتي قد تكتمل في أي لحظة، إذ تبدو مكتملة من الناحية الهيكلية. جميع الموجات داخل هذا المقطع متقاربة تقريبًا في الحجم، لذلك أعتبرها موجة تصحيحية. إذا كان هذا الافتراض صحيحًا، فعند اكتمال هذه البنية، سيبدأ في التطور مقطع اتجاه صاعد اندفاعي، تستقر أهدافه أعلى بكثير من مستوى 1.2000.
على الإطار الزمني الأصغر (الرسم العلوي)، يستمر تطور تسلسل موجي اندفاعي قد يكون جزءًا من الموجة E على الإطار الزمني الأكبر. إذا كان الأمر كذلك بالفعل، فبغض النظر عن مدى قوة ارتفاع الدولار، فإن موجة ارتفاعه تقترب من نهايتها. قد تتطور موجة خامسة داخل البنية الهابطة، إذ يبدو أن الحركة الحالية ذات طابع اندفاعي. ومع ذلك، وفي كلتا الحالتين، تشير البنية الموجية الحالية إلى أن تسلسل الموجات الهابط يقترب من الاكتمال على كلا الرسمين. لقد أدت الأخبار وتحوّل حاد في شعور السوق إلى ارتفاع قوي في الدولار الأمريكي، لكن مع كل يوم يمر يصبح من الصعب أكثر فأكثر على الدولار مواصلة الارتفاع.
ظل سعر صرف EUR/USD دون تغيير تقريبًا طوال تعاملات يوم الجمعة. وقد بدأ أسبوع جديد، وسيتعين على اليورو مجددًا الدفاع عن مواقعه ومحاولة الحفاظ على مستوياته الحالية على الأقل، والتي تُعد ضعيفة للغاية بالفعل. في الأسابيع الأخيرة، أقدم المشاركون في السوق على شراء الدولار بقوة مع تقليص تعرضهم لبقية العملات في الوقت نفسه. وما زالت الأسباب الكامنة وراء هذا السلوك في السوق تثير العديد من التساؤلات لدى المتعاملين. فمن ناحية، يواصل الدولار الارتفاع – فماذا يمكن أن يحتاج إليه أكثر من ذلك؟ ومن ناحية أخرى، هناك إحساس مستمر بأن هذا الهبوط قد يتوقف فجأة في أي لحظة، ما يجعل من الضروري الخروج من السوق في الوقت المناسب.
من الوارد تمامًا أن يواصل السوق شراء الدولار هذا الأسبوع. إذا استبعدنا الأحداث الثانوية التي لا تؤثر كثيرًا – أو لا تؤثر على الإطلاق – في معنويات المتداولين، فإن التركيز الرئيسي ينصب على تقرير التضخم الأمريكي المنتظر صدوره يوم الأربعاء. وتشير التوقعات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) سيتسارع إلى 3.6–3.7%، وهو ما قد يوفر مبررات إضافية لمزيد من ارتفاع الدولار الأمريكي. فارتفاع التضخم سيعني أن الاحتياطي الفدرالي يقترب من جولة ثانية من تشديد السياسة النقدية. وقد بدأ السوق بالفعل في تسعير الجولة الأولى من التشديد على مدار شهر كامل. بطبيعة الحال، ليست سياسة لجنة السوق المفتوحة الفدرالية (FOMC) العامل الوحيد الذي يدفع الدولار إلى الأعلى، كما أن لدى اليورو بدوره أسبابًا قوية تجعله محل طلب. لكن السوق يتجاهل هذه العوامل. وإذا تسارع التضخم الأمريكي إلى ما فوق النطاق المتوقع عند 3.6–3.7%، فقد يؤدي ذلك إلى هبوط جديد في EUR/USD.
استنادًا إلى كل ما سبق، من المرجح أن يواجه اليورو أسبوعًا صعبًا آخر. وحتى يصل السوق إلى درجة الإشباع من شراء الدولار الأمريكي ويبدأ في إغلاق تلك المراكز، سيصعب على اليورو الارتفاع بغض النظر عن تدفق الأخبار. من المتوقع أن يقوم ECB برفع أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام، لكن هذا العامل لا يحظى في الوقت الراهن بأي أهمية تُذكر لدى السوق.
استنادًا إلى تحليلي لزوج EUR/USD، أرى أن الزوج لا يزال يتحرك ضمن بنية تصحيحية كبرى على هيئة الموجات A-B-C-D-E. إذا كان هذا الافتراض صحيحًا، فمن المتوقع أن يستمر الهبوط مع استهداف مستويات أدنى من قاع الموجة C عند 1.1325. كنت أعتبر هذا السيناريو سابقًا سيناريو بديلًا، ولولا اجتماع الفيدرالي لبقي مجرد خطة احتياطية. لكن الفيدرالي فاجأ الأسواق، تاركًا السوق دون بديل واضح سوى بدء موجة جديدة من عمليات شراء الدولار الأمريكي. ومع ذلك، استمرت موجة الشراء لعدة أسابيع متتالية رغم غياب عوامل دعم جديدة للدولار. في ظل المعطيات الخبرية الحالية، لا أرى جدوى من فتح صفقات بيع، بل أُفضّل الاستعداد لاحتمال حدوث انعكاس.
على الأطر الزمنية الأعلى، يظهر مقطع ذو اتجاه هابط يأخذ شكل بنية من الموجات A-B-C-D-E. وبالتالي قد يواصل زوج EUR/USD الهبوط إلى ما دون قاع الموجة C، في حين يمكن أن تتطور البنية الداخلية للموجة E إلى نموذج اندفاعي مكوَّن من خمس موجات.
المبادئ الأساسية لتحليلي:
