美元昨日兌多種貨幣大幅走弱——尤其是歐元、英鎊、日圓與澳幣——其中兌人民幣的跌幅最為顯著。

對美元不利的因素正在不斷累積。聯準會官員的評論、總統 Donald Trump 聲稱 Kevin Warsh 會不惜一切代價實現美國快速成長，以及北京警告中國銀行應抑制美國公債發行等言論，都進一步強化了一種看法：美國資產已不如以往具有吸引力。

北京的動作之所以重要，是因為任何對美國主權債的退卻，都會加速全球更廣泛的一股趨勢——從美元資產分散配置。這樣的轉變，可能加快資本回流中國資產，為人民幣帶來結構性的順風。北京官員越來越常點出美元集中度過高的風險，而且言行一致。分析人士估計，中國在過去一年已減持約 10% 的美國公債。這項減持行動，對美債需求形成下行壓力，抬高殖利率上升的可能性，並削弱市場對美元作為避險資產的信心。

儲備資產多元化如今已成為許多央行的戰略重點，尤其是在亞洲與中東。以沙烏地阿拉伯和印度為例，它們一直在提高人民幣及其他新興市場貨幣的配置比例——這些舉措是由地緣政治，以及與中國更緊密的貿易與投資關係所推動。這股轉向正在削弱美元在國際貿易中的主導地位：以美元結算的原油交易占比，在過去十年間已從約 80% 降至約 60%。

大型投資人與其他重要市場參與者也正積極重新配置資產，越來越多地轉向歐元與英鎊等貨幣。在歐元區內部，官員們在尖銳的格陵蘭爭端之後，多次警告在累積美國公債時必須更加謹慎。

以上種種發展，為人民幣開啟了新的前景。數位人民幣正在加速其國際使用，並已在跨境支付中展開試點。如果中國持續推行外匯儲備回流政策，可能引發湧入人民幣資產的投機性資金潮，推升人民幣兌美元匯率。不過風險仍然存在：若市場劇烈波動或全球經濟陷入衰退，投資人可能回頭尋求傳統資產的避險，從而扭轉這一趨勢。

就 EUR/USD 的技術前景而言，買方應考慮重新站上 1.1925。這將為測試 1.1957 打開空間。在此之後，有可能上行至 1.1994，但若缺乏大型資金的支撐，要進一步突破將相當困難。延伸目標位在 1.2037。若匯價回落，接近 1.1890 一帶料將出現較具意義的買盤。如果該水準無買盤承接，則宜等待 1.1858 創出新低，或在 1.1832 啟動多頭部位。

至於 GBP/USD，買盤若要進一步推升英鎊，應先攻克 1.3698 這一近期阻力。唯有如此，才有望將目標上移至 1.3730，而一旦突破該水準，上行空間將面臨不小挑戰。延伸目標約在 1.3757。若匯價走低，空方將試圖在 1.3660 奪回主導權；若成功跌破該區間，將對多頭部位造成嚴重打擊，並可能把 GBP/USD 壓低至 1.3625，且不排除進一步下探至 1.3585 的空間。