比特幣在經歷約一個月的區間盤整後，出現了一波類似反彈的走勢，但即便如此，技術形態仍不像是一段新一輪升勢的開端。在日線級別上，很清楚目前的上漲只是疲弱的修正，上方力度不足，而下方仍有一個流動性池，價格極有可能回踩該區域，概率約在 90% 左右。在 4 小時級別圖上，可以看到比特幣上漲的速度非常緩慢。急速、陡峭的下跌配合緩慢、乏力的上漲，是典型的跌勢結構特徵。因此，我們的觀點依然不變。

與此同時，比特幣才剛在這一段痛苦的修正反彈中略有起色，各種「加密貨幣專家」又開始大力炒作這枚代幣。例如，有分析師聲稱，此輪上漲是由流入 Bitcoin ETF 的資金以及空頭回補所推動。也許這一點本身不難理解：資金流入的確會推高價格——問題在於如何預測資金的流入（或流出），尤其是在加密市場中。對任何資產事後陳述事實都很容易；困難的是預測它的下一步走勢。

在過去一週，比特幣的基本面背景有所惡化。隨著中東戰事的爆發以及油價的快速上漲，各國央行預期通膨將走高，因此在前兩日相繼放棄了進一步貨幣寬鬆的計畫。若通膨失控，英國央行甚至可能在 2026 年再度升息。提醒一下：貨幣政策越寬鬆，市場對風險資產的需求越高，因為安全資產的收益太低。在這一波下跌中，比特幣曾自一條上升趨勢線反彈，不過我們認為這條趨勢線最終仍將被跌破。

BTC/USD 交易建議

比特幣仍在形成一個完整的下跌趨勢。我們依舊預期其將下探 57,500 美元附近（即這一輪三年升勢的 61.8% 費波納奇回撤位），目前尚未出現任何明確的趨勢反轉訊號。甚至 57,500 美元現在看起來也未必是最終的止跌位置。在 POI 區域方面，日線級別上目前只看到最近的一個看跌 FVG，且距離現價仍較遠。在 4 小時級別圖上，理論上可以利用最新形成的 FVG 尋找做空訊號。下方則仍有一個非常明顯的目標——位於兩條趨勢線下方的流動性池。

ETH/USD 交易建議

在日線級別上，以太坊仍處於下跌趨勢之中。關鍵的做空形態依舊是週線級別上的看跌 order block。正如我們先前提醒的，由此訊號所引發的行情可能會既強勁又持久。自該形態出現以來，以太坊已下跌約 55%（約 2,500 美元）。短期內，仍不排除出現向上的修正行情；4 小時級別的 order block 已經失效，且該代幣已經脫離其盤整區間。因此，以太坊在短期內可能朝日線級別的某個 FVG 區域反彈，其走勢動能仍將如以往一樣，很大程度上取決於比特幣的表現。在 4 小時級別潛在的 POI 區域中，可以重點關注 BB 和 FVG。不過，在下跌趨勢中進行買入操作應保持謹慎，宜以短線策略為主。

圖表註解

CHOCH — change of character / 趨勢結構轉變。Liquidity — 流動性，即交易者的止損單，做市商利用這些流動性來建立自身部位。FVG — Fair Value Gap（公平價值缺口，價格低效率區）。價格經常會快速穿越這些區域，說明市場上單邊力量暫時缺位。之後，價格往往會回到並對這些區域做出反應。IFVG — Inverted Fair Value Gap。當價格回到此類區域後，不是產生反應，而是以衝擊方式直接突破，隨後再從另一側對其進行回測。

OB — Order Block。指做市商為收割流動性而進場建倉的一根或一組K棒，隨後再朝相反方向建立自身的主要部位。