在過去五個交易日中，EUR/USD 貨幣對下跌了約 100 點。我不會把這一波回落稱為「大跌」，但確實是日復一日地往下走。有趣的是，美元從上週四開始大幅走強，而當時 ECB 剛剛作出了一個極為鷹派的決定，理論上應該讓多頭得以繼續推進——是多頭，而不是空頭。然而，在最關鍵的時刻，多頭再度退卻、幾乎不戰而敗。我要提醒的是，目前空頭之所以佔優的主要原因在於即將到來的 Fed 會議，市場預期會有貨幣政策收緊。市場上仍在熱烈爭論，Kevin Warsh 是否能夠與白宮以及親自任命他為 FOMC 主席的 Donald Trump 保持距離，並作出收緊政策的決定。同時也存在這樣一個問題：在 9 月份此時此刻升息是否真的有意義？在我看來，現在更應該問的，是美元是否已經「搶跑」，以及市場是否過於積極、缺乏足夠理據地買入美元。毫無疑問，FOMC 收緊政策對美元是一個利多因素，但同時，美元已經連漲了五天。這難道還不足以作為對一個尚未真正宣布的鷹派決定的反應嗎？目前形成了一幅頗為有趣的圖景：Fed 尚未宣布任何決定，沒有人知道在未來幾個月乃至幾年內利率將被提高多少，但美元的走勢卻彷彿 Fed 將會是唯一一個升息的央行，而其他所有央行只會降息。

整體來看，我認為資訊面依然站在多頭一邊。首先，從任何一張圖表都可以清楚看到，與過去一年同一時期的平均價格相比，歐元是在相對較低的水平啟動這一輪升勢的，這意味著它仍有上行空間。其次，市場持續質疑 FOMC 的貨幣政策是否能在較長一段時間內保持緊縮。第三，美國近期公布的經濟數據大多令人失望。第四，地緣政治局勢已不再為空頭與美元提供支撐。第五，ECB 在 2026 年已經兩度收緊貨幣政策。第六，美國財政部決定增加對長期國債的購買，這在一定程度上削弱了對美元的需求。第七，美國與加拿大之間爆發了貿易戰。第八，2026 年的美國勞動力市場僅比 2025 年略有改善。因此，目前我看不到空頭大舉進攻的充分理由。

從當前的圖表形態看，多頭動能已被破壞，但尚未完全失效。多頭失衡 21 原本為多頭延續自 6 月以來的升勢提供了極佳機會，但這一形態已被否定。現在，多頭唯一能寄望的只剩下尚不能視為失效的多頭失衡 20。因此，市場仍有可能對這一形態作出反應，但在目前情況下，歐元只要出現任何幅度不大的回落，都可能導致這個形態也宣告失效。

週三的經濟面基本上毫無影響力，對交易者情緒沒有實質作用。儘管早盤市場情緒仍然相對平穩，但在下半日又開始出現新的美元買盤。歐盟工業生產報告略好於市場預期，但如果在一場鷹派的 ECB 會議期間歐元仍在下跌，那這樣的數據優於預期又有什麼意義呢？美國零售銷售成長 1.2%，進一步加大了對歐元的壓力。

在 2026 年，多頭仍然擁有大量理由發動進攻。從結構性與全球層面來看，Trump 去年導致美元大幅走弱的那套政策並沒有發生改變。目前，在 FOMC 採取鷹派立場的情況下，我依然看不到有什麼關鍵因素能真正支撐美國貨幣。曾在 2026 年上半年大部分時間裡支撐美元需求的地緣政治因素，如今也已消退。

美國與歐盟的新聞日曆：

• 歐洲聯盟 – 8 月消費者物價指數（最終值）（09:00 UTC）。
• 美國 – 建築許可（12:30 UTC）。
• 美國 – 新屋開工（12:30 UTC）。
• 美國 – 初請失業金人數變化（12:30 UTC）。

9 月 17 日的經濟日曆上共有四項數據，恐怕很少有交易者會真正加以關注。經濟面在週四對市場情緒的影響可能非常有限，甚至幾乎可以忽略不計。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於構建多頭趨勢的過程中，而這一趨勢已經整整盤整了一年。大約六個月前，資訊面曾急轉向有利於空頭的一方，但就趨勢本身而言，尚不能說已被完全否定或結束。從長期來看，我會認為該貨幣對目前處於一個區間震盪階段。然而，區間震盪並不足以推翻更大級別的多頭趨勢。因此，多頭在 2026 年仍有機會重啟升勢，而他們僅存的技術依據就是失衡 20。昨日同時還形成了一個空頭失衡 22，價格可能會自該區域作出反應並在今日形成信號。歐元的下行目標區間或落在 1.1406–1.1434。至於 FOMC 會議的結果，目前無法事先做出可靠預判，因此交易者的情緒在晚間仍可能發生轉變。