Cette fois, ce n'est pas une rotation. Le marché boursier américain joue à un jeu à sens unique. Non seulement les géants de la technologie sont vendus, mais aussi les entreprises de petite capitalisation sensibles au cycle économique. Neuf des onze secteurs du S&P 500 ont terminé la journée de trading dans le rouge, et l'indice large pondéré par la capitalisation boursière a reculé par rapport à ses sommets historiques.

Chaque groupe a sa propre faiblesse. Les éditeurs de logiciels ont longtemps mené le marché car on s'attendait à ce que l'IA accélère le développement. Une fois qu'il est devenu clair que l'IA pouvait accomplir des tâches qui avaient rapporté de grosses sommes aux programmeurs, les ventes ont commencé. Le problème est qu'il est difficile de sortir de transactions surpeuplées. D'où la pire chute sur trois jours du Nasdaq Composite depuis avril.

Dynamique des indices boursiers américains

Cependant, les valeurs du Russell 2000 ont aussi leur talon d'Achille. Elles ont grimpé grâce à la rotation et aux espoirs d'une croissance économique américaine plus rapide due aux baisses d'impôts et à l'IA. Les données préoccupantes sur le marché du travail aux États-Unis ont toutefois miné la confiance des investisseurs, qui n'estiment plus que les petites capitalisations soient le meilleur pari.

En décembre, les offres d'emploi aux États-Unis sont tombées à leur niveau le plus bas depuis 2020, et les demandes initiales d'allocations chômage ont augmenté plus vite que prévu. La nouvelle la plus inquiétante est venue de Challenger : le fournisseur alternatif de données a rapporté la plus grande vague de suppressions d'emplois depuis la crise financière mondiale de 2008-2009. Compte tenu des chiffres décevants de l'emploi dans le secteur privé de l'ADP, le ralentissement du marché du travail est évident. Cela suggère que l'économie n'est pas aussi robuste qu'elle le paraît.

En fait, d'anciennes relations peuvent ne plus tenir. La Maison-Blanche et Kevin Warsh soutiennent que l'inflation pourrait ralentir même avec un PIB fort. Pourquoi ne pas en déduire la même chose pour le chômage ? Oui, l'IA remplace des travailleurs américains, mais les gains de productivité pourraient permettre à l'économie d'accélérer davantage.

Dynamique du S&P 500 et des moyennes mobiles

Alors que l'intelligence artificielle et les politiques de Donald Trump réécrivent des chapitres des manuels d'analyse fondamentale, les traders trouvent plus facile de se tourner vers des techniques bien connues. Le S&P 500 teste sa moyenne mobile à 100 jours. En novembre, l'indice large a rebondi à partir de ce niveau grâce à un achat massif sur baisse. Cependant, si les ventes de février se poursuivent, nous pourrions parler de changements structurels sérieux sur le marché boursier américain. Va-t-il passer en territoire de "bear market" ?

Techniquement, le graphique journalier du S&P 500 continue d'afficher un modèle de retournement 1-2-3. Les positions courtes ouvertes à partir de 6 820 devraient être maintenues. Si les haussiers n'arrivent pas à repousser l'indice large au-dessus des niveaux de support pivot clés à 6 815 et 6 835, cela signalera leur faiblesse et fournira une base pour ajouter aux positions courtes.