Сегодня золото прервало двухдневное падение и подорожало до 1,1 процента, поднявшись выше 4340 долларов за унцию. Хотя рынок всё равно закладывает 93-процентную вероятность повышения ставки после более горячей, чем ожидалось, инфляционной статистики на прошлой неделе. Более высокие ставки обычно негативны для золота, которое не приносит процентного дохода, поэтому именно смягчение нефтяного фактора, а не сомнения в решении ФРС, дало металлу пространство для отскока.

Доходность десятилетних казначейских облигаций США немного отступила после того, как поднималась до максимума почти за два десятилетия. Доходность двухлетних облигаций, более чувствительных к ближайшим решениям по ставке, тоже слегка снизилась, и именно это, а не сама вероятность повышения, сняло часть давления с золота: рынок реагирует не на факт роста ставки, который уже полностью заложен, а на малейшие сигналы о её дальнейшей траектории.

Да, сегодня трейдеры ожидают первого с 2023 года повышения ставки ФРС, но если регулятор воздержится от этого шага или глава ФРС Кевин Уорш не даст чёткого сигнала по дальнейшим повышениям, трейдеры рискуют потребовать ещё более высокую доходность по долгосрочным облигациям в качестве защиты от инфляции, что может помочь золоту с дальнейшим ростом. Однако если ФРС оставит дверь открытой для ужесточения, золото окажется более уязвимым и может двинуться к 4000 долларам за унцию в случае пробоя ключевой поддержки на уровне 4250 долларов.

Тем не менее многие инвесторы продолжают делать ставку на то, что металл вернёт себе импульс, как только вновь проявит свою традиционную роль защитного актива в портфеле, а значит нынешнюю коррекцию стоит воспринимать скорее как паузу внутри более широкого восходящего тренда, чем как его завершение.

На мой взгляд, реакция золота на само повышение ставки в среду будет вторичной по сравнению с тоном заявления Уорша: если формулировки прозвучат нейтрально или оставят пространство для паузы позже, металл вполне может закрепиться выше 4340 долларов и двинуться обратно к августовским уровням, тогда как явный сигнал о готовности продолжать ужесточение способен быстро протолкнуть цену к обозначенной отметке 4000.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4372. Это позволит нацелиться на $4424 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4481. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4304. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4249 с перспективой выхода на $4186.