Perspektif itu penting. Sekilas, konsolidasi BTC/USD yang berkepanjangan di kisaran 65.000–75.000 terlihat membosankan. Namun, pada akhir Maret, Bitcoin naik 2%, S&P 500 turun lebih dari 5%, dan emas turun 11%. Biasanya, cryptocurrency bergerak searah dengan indeks saham, tetapi hilangnya sensitivitasnya terhadap berita baik maupun buruk justru menguntungkannya.

Berita dari Timur Tengah mengguncang pasar. Donald Trump bergantian membahas berakhirnya konflik dalam waktu dekat dan mengancam akan membom infrastruktur energi Iran serta "menciptakan neraka" bagi negara tersebut. Presiden AS tersebut mengeluarkan ultimatum di satu saat dan membahas kesepakatan di saat berikutnya. Terlepas dari rumor terkait potensi perbincangan gencatan senjata 45 hari, pasar taruhan Polymarket justru menurunkan probabilitas berakhirnya perang.

Dinamika probabilitas berakhirnya perang di Iran

Bitcoin biasanya digolongkan sebagai aset berisiko, sehingga penurunan indeks saham dan memburuknya selera risiko global menekan pasangan BTC/USD. Dalam kondisi seperti ini, aset digital tersebut tengah aktif dijual oleh apa yang disebut crypto whales, pemegang token dalam jumlah besar. Menurut CryptoQuant, permintaan signifikan pada akhir Maret bernilai negatif, mencapai 63.000 bitcoin. Ini merujuk pada sebuah metrik yang membandingkan permintaan dengan pasokan token baru yang ditambang.

Orang mungkin berpikir bahwa risiko geopolitik yang tinggi, jatuhnya indeks S&P 500, dan aksi jual besar-besaran oleh whales akan menenggelamkan BTC/USD. Namun hal itu tidak terjadi. Cryptocurrency ini tidak hanya memiliki faktor pendorong bearish, tetapi juga faktor bullish. Yang paling utama di antara faktor pendukung tersebut adalah minat para investor yang terus berlanjut terhadap produk yang ditawarkan oleh exchange-traded funds khusus.

Pada bulan Maret, arus masuk bersih ke ETF yang berfokus pada Bitcoin mencapai total $1,1 miliar. Setelah empat bulan sebelumnya yang diwarnai penyusutan kepemilikan, ini menjadi semacam secercah harapan. Selain itu, untuk pekan yang berakhir pada 3 April, kepemilikan ETF meningkat secara bersih sebesar $22,3 juta.

Proses ini, bersama dengan aktivitas treasury crypto yang membangun cadangan, menegaskan adanya perubahan dalam struktur pasar aset digital. Bobot relatif crypto whales semakin menurun, sementara porsi investor institusional terus meningkat. Pengaruh mereka yang kian besar terhadap BTC/USD akan mendorong stabilisasi pasar dan menurunkan volatilitas. Bitcoin kecil kemungkinannya kembali naik setinggi atau jatuh secepat dulu. Di sisi lain, permintaan yang kuat terkait diversifikasi portofolio dapat dipastikan.

Secara teknikal, pada grafik harian, BTC/USD tengah melakukan upaya untuk menembus level nilai wajar di 70.300. Breakout yang diikuti penutupan harga yang bertahan di atas level tersebut akan menjadi sinyal bahwa Bitcoin berada di bawah kendali bulls dan menjadi pemicu sinyal beli. Sebaliknya, penolakan di area resistance itu akan mengindikasikan kelemahan pembeli dan menjadi alasan untuk mempertimbangkan posisi jual (short).