Emas (XAU/USD) mencatatkan penurunan moderat pada paruh pertama sesi Eropa hari Rabu dan saat ini diperdagangkan dekat batas bawah rentang intraday, di sekitar $4.025, turun sekitar 0,85% pada hari itu. Terlepas dari data Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI) AS yang lebih lemah daripada prediksi, harga minyak yang tetap tinggi terus mendukung ekspektasi bahwa Federal Reserve akan mempertahankan kebijakan moneter yang lebih ketat hingga akhir tahun. Hal ini pada akhirnya memberikan dukungan bagi dolar AS dan mendorong aliran modal keluar dari logam mulia tersebut menuju dolar.

Menurut data yang dirilis pada hari Rabu oleh Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) AS, harga konsumen secara tak terduga turun 0,3% pada Juni setelah revisi penurunan dari kenaikan 0,6% pada bulan sebelumnya. Secara tahunan, inflasi juga melambat, turun dari 6,0% pada Mei menjadi 5,5% pada Juni. Ini merupakan penurunan bulanan CPI paling tajam sejak April 2020 dan menandakan meredanya tekanan inflasi. Dengan latar belakang ini, pelaku pasar memangkas ekspektasi untuk kenaikan suku bunga Fed dalam waktu dekat, mendorong dolar AS turun ke level terendah sejak 18 Juni dan memberikan sedikit dukungan bagi harga emas.

Namun, risiko inflasi yang terkait dengan harga energi tetap tinggi, karena minyak masih diperdagangkan dekat level tertinggi bulanan di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik antara Amerika Serikat dan Iran, serta gangguan pasokan melalui Selat Hormuz.

Laporan menunjukkan bahwa Amerika Serikat kembali melancarkan serangan udara terhadap infrastruktur pertahanan pantai dan rudal Iran pada hari Rabu. Sebagai tanggapan, Teheran melakukan serangan drone dan rudal terhadap fasilitas militer yang memiliki keterkaitan dengan AS di kawasan tersebut. Tekanan tambahan terhadap situasi geopolitik datang dari pernyataan Presiden AS Donald Trump bahwa serangan terhadap infrastruktur vital Iran tetap dimungkinkan jika konflik terus meningkat. Sementara itu, Korps Garda Revolusi Islam (IRGC) memperingatkan bahwa mereka siap untuk memperluas konflik, termasuk dengan menargetkan jalur pasokan energi lainnya.

Hal ini meningkatkan kemungkinan keterlibatan yang lebih besar dari kekuatan yang didukung Iran, termasuk Houthi di Yaman, yang berpotensi mengancam pengiriman melalui Selat Bab el-Mandeb. Akibatnya, harga minyak tetap tertopang, memperkuat ekspektasi inflasi dan menguatkan argumen untuk sedikitnya satu kenaikan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin lagi pada 2026. Konsekuensinya, hal ini dapat membatasi tekanan penurunan terhadap dolar AS dan mengindikasikan bahwa skenario bearish untuk emas kemungkinan akan tetap mendominasi dalam jangka dekat.

Dari perspektif teknikal, XAU/USD masih berada di bawah tekanan di bawah Simple Moving Average (SMA) 20 hari. Pada saat yang sama, osilator momentum tetap berada di wilayah negatif, mengonfirmasi bahwa penjual masih mengendalikan pasar. Jika harga gagal bertahan di atas level kunci $4.000, penurunan dapat berlanjut menuju posisi terendah tahunan di dekat $3.940. Di sisi lain, resistance pertama ditentukan oleh SMA 20 hari. Breakout yang meyakinkan dan konsolidasi di atas area ini akan membuka jalan menuju level resistance penting berikutnya, yang diwakili oleh Exponential Moving Average (EMA) 200 hari dan SMA 200 hari.