Pasangan EUR/USD telah turun selama sebelas sesi berturut-turut. Selama periode ini, mata uang Eropa kehilangan 280 poin. Rentetan penurunan euro dimulai pada dua minggu sebelumnya ketika pasar bersiap untuk menghadapi kenaikan suku bunga kebijakan FOMC. Sejak saat itu, pasar terus membeli dolar berdasarkan sikap hawkish The Fed terhadap kebijakan moneter, yang setiap hari dikonfirmasi oleh para anggota FOMC. Menariknya, banyak pejabat The Fed secara terbuka menyatakan bahwa pengetatan moneter masih perlu dilanjutkan, tetapi pada saat bersamaan mereka tidak mengatakan seberapa tinggi suku bunga dapat dinaikkan. Saat ini dolar menguat seolah-olah The Fed telah beralih dari sikap yang benar-benar netral menjadi "ultra-hawkish". Namun, kenyataannya, suku bunga mungkin hanya dinaikkan satu kali lagi, sementara siklus pelonggaran baru dapat dimulai pada 2027. Jika The Fed merencanakan satu kali pengetatan lagi dan kedua belas anggota FOMC yang memiliki hak suara menyatakannya dalam wawancara, secara esensial ini sama dengan The Fed menaikkan suku bunga satu kali tanpa ada pernyataan resmi. Dengan kata lain, tidak ada jaminan akan beberapa putaran kenaikan suku bunga.

Saat ini tidak ada yang mampu menghentikan penurunan mata uang Eropa. Baik kebijakan ECB yang lebih ketat, data ekonomi positif dari Uni Eropa, maupun gambaran teknikal dan pola "bullish" tidak mampu menahannya. Imbalance 19 telah tidak valid, sehingga euro kini berpeluang besar untuk menembus ke bawah level psikologis $1,10. Dan Imbalance 19 yang sebelumnya "bullish" kini bukan sekadar tidak valid; tetapi juga telah berubah menjadi "bearish" inverted imbalance. Sekarang itu menjadi pola "bearish" bersama dengan Imbalance 23. Dengan demikian, saat ini para trader memiliki dua area minat untuk posisi jual (short). Pihak bull hanya diuntungkan oleh kedekatan dua swing low terakhir, tempat likuiditas dapat diambil.

Minggu lalu, FOMC mengisyaratkan kesiapannya untuk terus memperketat kebijakan moneter, yang sudah cukup untuk memicu tekanan jual besar-besaran. Bahkan setelah The Fed memperketat kebijakan moneter pada September dan berpotensi kembali memperketatnya pada November atau Desember, saya tidak melihat faktor lain yang dapat memaksa para trader untuk terus membeli dolar AS. Dolar memang berkinerja sangat baik dalam beberapa minggu terakhir, tetapi faktor apa yang mendukungnya selama periode ini? Pengetatan kebijakan moneter FOMC dan tidak ada yang lain?

Secara keseluruhan, menurut pandangan saya, latar belakang informasi secara struktural masih berpihak pada bull. Terlepas dari sikap kebijakan moneter The Fed yang lebih hawkish, ini bukan satu-satunya faktor yang menentukan nilai tukar. Perlu diingat bahwa imbal hasil obligasi AS menyentuh rekor tertinggi, menciptakan beban besar pada anggaran; ekonomi AS melambat dalam beberapa kuartal terakhir; pada 2026, Donald Trump kembali melanjutkan sengketa dagang dan nondagang dengan banyak negara di dunia; dan pasar saham AS terus memunculkan kekhawatiran serius karena investasi berbasis kredit yang tak terkendali ke perusahaan teknologi yang terlibat dalam pengembangan AI.

Gambaran teknikal saat ini mengindikasikan berlanjutnya momentum bearish. Terlepas dari pergerakan harga yang sangat kontradiktif selama tiga minggu terakhir, para trader kini memiliki setidaknya dua area minat untuk posisi jual. Pihak bull hanya dapat berharap pada level terendah 28 Juli dan 24 Juni, tempat likuiditas dapat diambil dan berpotensi memicu pergerakan naik (bullish) baru.

Latar belakang ekonomi pada hari Jumat tergolong lemah dan sekali lagi gagal menarik minat para trader. Laporan terpenting mengenai pesanan barang tahan lama AS sedikit lebih baik daripada prediksi, sehingga pihak bear dapat melanjutkan tekanannya hari ini. Namun, hari ini EUR/USD membentuk koreksi ke area Imbalance 19. Harga dapat bereaksi dari sana dan melanjutkan penurunan minggu depan.

Masih terdapat banyak alasan bagi bull untuk menyerang pada 2026. Secara struktural dan global, kebijakan Trump yang tahun lalu menyebabkan penurunan signifikan pada dolar belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor signifikan yang mendukung mata uang AS terlepas dari sikap hawkish FOMC. Faktor geopolitik yang menopang permintaan dolar AS sepanjang sebagian besar paruh pertama 2026 kini tidak lagi berperan.

Kalender Ekonomi AS dan Uni Eropa:

Pada 28 September, kalender ekonomi tidak berisi peristiwa penting. Latar belakang ekonomi tidak akan memengaruhi sentimen pasar pada hari Senin.

Prediksi dan Saran Trading EUR/USD:

Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses pembentukan tren "bullish" yang tertahan selama satu tahun penuh. Latar belakang informasi bergeser tajam memihak bear enam bulan lalu, tetapi tren itu sendiri belum dapat dianggap dibatalkan atau selesai. Dalam jangka panjang, saya akan mengatakan bahwa pasangan ini berada dalam sebuah rentang. Rentang tidak membatalkan tren "bullish" yang lebih luas. Dengan demikian, bull mungkin melanjutkan kenaikan pada 2026, tetapi satu-satunya peluang mereka adalah level terendah 1,1354 dan 1,1325, tempat likuiditas dapat diambil. Pihak bear saat ini memiliki Imbalance 19 dan 23, tempat posisi jual baru dapat dibuka. Namun, menurut saya, pergerakan saat ini berisiko bagi para trader karena tidak memiliki justifikasi fundamental yang jelas. Dolar tentu saja dapat mendorong EUR/USD turun di bawah 1,10, tetapi dasar untuk penurunan seperti itu terlalu kontradiktif.