Minggu hadapan dijangka sama tidak menentu berbanding minggu sebelumnya. Tumpuan utama akan terarah kepada laporan inflasi penting daripada Amerika Syarikat — Indeks Harga Pengguna dan Indeks Harga Pengeluar bagi bulan Julai. Setiap laporan ini berpotensi mencetuskan lonjakan volatiliti yang ketara, terutamanya selepas data pekerjaan bukan sektor pertanian bagi Julai yang lemah memaksa pasaran menilai semula jangkaan mereka terhadap dasar masa hadapan Bank Pusat Amerika Syarikat. Data inflasi terkini boleh sama ada mengukuhkan jangkaan terhadap pendirian bercorak pelonggaran monetari yang akan meningkatkan tekanan ke atas dolar AS, atau sebaliknya membolehkan mata wang itu memulihkan sebahagian daripada kedudukan yang telah hilang.

Dengan kata lain, penerbitan data ini berpotensi menentukan nada dagangan bagi pasangan EUR/USD bukan sahaja untuk beberapa hari akan datang, malah untuk beberapa minggu seterusnya.

Laporan bulan Julai mengenai Indeks Harga Pengguna (IHP) AS (Rabu, 12 Ogos) amat penting bagi dolar AS, kerana ia akan menyusul selepas laporan pasaran buruh yang adalah lebih lemah daripada jangkaan. Menurut ramalan awal, IHP keseluruhan dijangka menurun kepada 3.4% tahun ke tahun, berbanding 3.5% pada Jun. Pada asas bulanan, indeks ini dijangka mencatat peningkatan minimum (+0.1%), selepas mencatat penurunan kepada -0.4% pada bulan sebelumnya. IHP teras tahunan juga dijangka melambat kepada 2.5%, selepas penurunan mendadak (daripada 2.9% kepada 2.6%) pada bulan Jun.

Kepentingan unjuran ini diperkukuh oleh perkembangan geopolitik pada bulan Julai. Sepanjang bulan lalu, risiko inflasi meningkat ketara susulan eskalasi konflik di Timur Tengah dan lonjakan mendadak harga minyak. Malah, Rizab Persekutuan selepas mesyuarat Julai menegaskan bahawa inflasi kekal tinggi dan menyifatkan situasi di Timur Tengah sebagai salah satu sumber ketidakpastian ekonomi. Oleh itu, jangkaan penurunan IHP dalam keadaan faktor harga luaran yang kurang menguntungkan akan menjadi lebih signifikan. Keputusan sedemikian akan menunjukkan bahawa gelombang kenaikan harga tenaga baharu tidak membawa kepada peningkatan tekanan inflasi domestik di AS.

Selain itu, IHP bulan Julai perlu dilihat dalam konteks data pekerjaan bukan pertanian bagi bulan yang sama yang telahpun diterbitkan. Jika laporan inflasi sekurang-kurangnya sejajar dengan ramalan — apatah lagi jika melebihi ambang "zon merah" — kemungkinan perlambatan IHP akan bertepatan dengan pendinginan pasaran buruh.

Secara ringkas, data Senarai Gaji Pekerjaan Bukan Ladang (NFP) bagi bulan Julai jauh lebih lemah daripada jangkaan: ekonomi AS mencatatkan kehilangan sebanyak 23,000 pekerjaan, dan pertumbuhan gaji melambat kepada 3.2% tahun ke tahun (berbanding 3.5% pada Jun). Selain itu, data Mei dan Jun telah disemak turun, dengan pengurangan bersih sebanyak 103,000 pekerjaan.

Kombinasi dua aliran ini — inflasi yang melambat dan tekanan gaji yang semakin reda — berpotensi mengubah kedudukan Rizab Persekutuan AS (Fed) dengan ketara, sekurang‑kurangnya dari segi retorik. Seperti diketahui, kelembapan dalam dinamika gaji mengurangkan risiko tekanan inflasi sekunder melalui permintaan pengguna, manakala penurunan Indeks Harga Pengguna (CPI) menunjukkan bahawa kejutan harga, setakat ini, belum berkembang menjadi aliran inflasi yang berterusan.

Dengan kata lain, Indeks Harga Pengguna (CPI) bagi Julai akan berfungsi sebagai "ujian" utama bagi senario dasar monetari yang ketat. Jika inflasi pengguna benar‑benar melambat di tengah data Pekerjaan Bukan Ladang (NFP) yang lemah dan pertumbuhan gaji yang mengecil, pasaran sekali lagi akan mempertimbangkan prospek pemotongan kadar faedah pada suku tahun akan datang.

Sama penting dalam menilai gambaran inflasi di AS ialah laporan Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi Julai, yang dijadualkan diterbitkan pada Khamis, 13 Ogos. Laporan ini akan menjadi semakan terhadap sejauh mana perlambatan inflasi pengguna yang dijangka bersifat mampan.

Harga pengeluar secara tradisi dianggap sebagai petunjuk potensi tekanan masa depan ke atas harga pengguna; oleh itu, kenaikan sederhana dalam Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi Julai (terutamanya mengambil kira perkembangan ketara di Timur Tengah) akan mengukuhkan keyakinan bahawa momentum inflasi memang semakin pudar.

Ramalan konsensus pasaran menunjukkan pemulihan sederhana Indeks Harga Pengeluar (PPI) bulanan—kira-kira 0.2%—selepas penurunan 0.3% pada bulan Jun. Dari segi tahun ke tahun, ini bersamaan 5.5–5.6%, iaitu tiada pecutan ketara berbanding 5.5% tahun ke tahun pada bulan Jun.

Penurunan inflasi pengguna tanpa pecutan mendadak pada harga pengeluar akan membuka ruang perbincangan mengenai pelonggaran beransur-ansur tekanan harga di Amerika Syarikat. Keputusan sedemikian (atau gabungan keputusan makroekonomi) akan memberi tekanan ketara kepada dolar AS, terutamanya jika disertai data pasaran buruh yang lemah.

Dari perspektif teknikal, pasangan EUR/USD pada carta empat jam (H4) berada antara garisan tengah dan garisan atas jalur Bollinger, serta di atas semua garisan penunjuk Ichimoku, yang telah membentuk isyarat kenaikan "Parade of Lines". Ini menunjukkan pasangan tersebut mengekalkan potensi kenaikan ke arah jalur atas Bollinger pada carta empat jam, khususnya ke paras 1.1560, dan seterusnya ke 1.1580 (jalur atas Bollinger pada carta harian). Sekiranya pihak pembeli EUR/USD berjaya menembusi halangan harga terakhir ini, laluan akan terbuka ke kawasan 1.16, dengan paras rintangan seterusnya di 1.1630 (garisan Kijun-sen pada carta mingguan).