Walaupun wujud risiko berterusan terhadap pertumbuhan ekonomi di zon euro, peningkatan ketegangan antara Amerika Syarikat dan Eropah berhubung isu Greenland mewujudkan latar yang menguntungkan bagi euro berbanding dolar AS.

Ancaman segera pengenaan tarif 10% ke atas import daripada lapan negara Eropah oleh Amerika Syarikat mereda selepas cadangan itu ditarik balik susulan isyarat kemungkinan penyelesaian. Namun, episod tersebut mengingatkan pasaran bahawa ketidakpastian perdagangan dan politik kembali menghantui, meninggalkan pelabur dalam keadaan berjaga‑jaga.

Menurut Bank of America, pasangan euro/dolar AS kini dipengaruhi oleh dua daya yang bertentangan. Di satu pihak, peningkatan ketegangan dua hala mengancam pertumbuhan ekonomi Eropah, yang lazimnya memberi tekanan kepada euro. Di pihak lain, peranan Eropah sebagai sumber pembiayaan utama bagi defisit akaun semasa Amerika Syarikat bermakna peningkatan ketegangan boleh memberi impak lebih buruk kepada dolar AS.

Dinamik pasaran terkini menunjukkan faktor kedua sedang mengatasi. Dalam gelombang kebimbangan terbaru, saham AS jatuh, hasil bon meningkat, volatiliti melonjak dan, bertentangan dengan logik klasik, pasangan euro/dolar AS mengukuh.

Bank tersebut turut mencatatkan reaksi pasaran yang lebih sederhana berbanding April 2025, mencerminkan kedua‑dua kesan kejutan yang berkurang dan jangkaan kemungkinan pengurangan ketegangan. Walau demikian, trend keseluruhan kekal tidak berubah, dengan euro menunjukkan pengukuhan.

Secara sejarah, mata wang tunggal cenderung naik selepas peningkatan pembatasan tarif mendadak yang melibatkan Kesatuan Eropah. Menurut anggaran bank itu, purata kenaikan tambahan berbanding trend ialah kira‑kira 1% setiap minggu selepas kejadian sedemikian. Penganalisis juga menekankan perubahan logik pasaran: pulangan sebenar yang lebih tinggi di Amerika Syarikat tidak lagi menjamin dolar yang lebih kukuh berbanding euro.

Impak ekonomi daripada kemungkinan pengenaan semula tarif dijangka terhad melainkan langkah itu menjejaskan keseluruhan Kesatuan Eropah. Lapan negara yang disasarkan menyumbang kira‑kira 11% daripada import Amerika Syarikat, dan penyertaan mereka dalam pasaran tunggal membolehkan pengalihan aliran perdagangan. Kos yang lebih besar mungkin timbul daripada ketidakpastian yang berpanjangan — faktor yang boleh mengekang aktiviti pelaburan di Eropah.

Faktor jangka sederhana juga memihak kepada euro. Bank of America menekankan bahawa sokongan politik yang semakin meluas terhadap perbelanjaan fiskal di Eropah mengukuhkan permintaan terhadap euro, terutamanya berdepan pelaburan besar Amerika Syarikat dalam kecerdasan buatan. Tindak balas Kesatuan Eropah yang bersepadu, khususnya jika ditumpukan kepada perkhidmatan berbanding barangan, boleh terus menyokong mata wang Eropah sekiranya peningkatan ketegangan kekal terkawal.