A libra tem sido negociada com maior volatilidade nos últimos dias. Embora seja provável que o Banco da Inglaterra mantenha sua taxa básica de juros em 3,75% esta semana, os formuladores de políticas devem ponderar sinais conflitantes de que a economia está se fortalecendo e perdendo empregos, enquanto o desemprego se mantém próximo da maior alta em cinco anos.

O Comitê de Política Monetária adotou uma postura cautelosa. Os nove membros seguem divididos quanto ao nível apropriado da taxa de juros, com estimativas da taxa neutra variando entre 3% e 3,5%. As atas da reunião de dezembro indicaram consenso em favor de uma atuação mais prudente, salvo uma mudança inesperada nas perspectivas econômicas.

Essa cautela reflete o elevado grau de incerteza no cenário global e a dinâmica inflacionária ainda imprevisível. Assim como outros bancos centrais, o Banco da Inglaterra enfrenta o desafio de equilibrar o apoio ao crescimento econômico com a necessidade de conter a inflação — uma equação que exige decisões de política cuidadosamente calibradas.

A divisão interna do comitê evidencia a complexidade dessa tarefa. Parte dos membros defende uma postura mais restritiva para reduzir a inflação, enquanto outros temem que taxas excessivamente elevadas possam sufocar a atividade econômica. O denominador comum nas atas foi a preferência por uma abordagem gradual e medida.

A principal incógnita segue sendo a velocidade com que a inflação retornará à meta de 2%, a partir do patamar atual de 3,4%.

As novas projeções contidas no Relatório Trimestral de Política Monetária, a ser divulgado juntamente com a decisão de juros em 5 de fevereiro, devem trazer maior clareza sobre a avaliação dos dirigentes. As previsões para os salários serão um elemento-chave da análise. O Banco também publicará os resultados de sua pesquisa junto a empresas, com especial atenção aos acordos salariais previstos.

A taxa de desemprego está atualmente em 5,1%, nível observado pela última vez no início de 2021. Isso sugere que o desemprego anual pode superar a projeção do Banco, de 5% ao fim de 2025.

Os mercados precificam apenas um corte de juros neste ano, após o afrouxamento de 25 pontos-base em dezembro de 2025 — uma decisão aprovada por margem estreita e influenciada pelo voto do governador Andrew Bailey. Mantidas as demais condições, uma taxa de política monetária mais elevada tende a favorecer a libra esterlina, ao aumentar a atratividade do rendimento da moeda para os investidores.

Uma perspectiva técnica para o GBP/USD sugere que os compradores da libra esterlina devem tentar recuperar a resistência mais próxima em 1,3705. Isso abrirá caminho para 1,3738, acima do qual seria difícil uma quebra. O alvo estendido é a área próximo a 1,3784. No lado negativo, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3670. Se forem bem-sucedidos, uma quebra dessa faixa representaria um duro golpe para as posições de compras e poderia empurrar o GBP/USD para baixo, para 1,3640, com possibilidade de extensão para 1,3615.