*) veja também: Indicadores de negociação da InstaTrade para o DXY

O dólar americano continua sob pressão antes da divulgação de importantes dados macroeconômicos dos EUA. Antes da sessão de terça-feira nos EUA, o índice do dólar americano (USDX) está sendo negociado em torno das mínimas do dia anterior e perto da marca de 96,80.

A expectativa é de que os dados de janeiro apontem para um mercado de trabalho estável e a continuidade da desaceleração da inflação. A taxa de desemprego deve permanecer inalterada em 4,4%, enquanto a remuneração horária média tende a avançar modestamente, em torno de 0,3%. Já a criação de empregos deve acelerar de 50 mil para 70 mil novas vagas, sinalizando resiliência do mercado de trabalho, em contraste com suposições anteriores de um enfraquecimento mais pronunciado.

A inflação também deve apresentar moderação. A projeção é de que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) desacelere de 2,7% para 2,5%, enquanto a inflação núcleo recue de 2,6% para 2,5% em termos anuais. Esse conjunto de fatores reforça o argumento do Federal Reserve a favor de um possível movimento em direção a uma postura monetária mais branda (inclinação dovish) no curto prazo.

Corroborando essa leitura, um comentário recente do governador do Fed, Stephen Miran, destacou que as tarifas impostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, foram menos severas do que o inicialmente esperado pelos especialistas. Segundo ele, a maior parte do ônus tarifário recaiu sobre empresas estrangeiras, com impacto direto limitado sobre a economia doméstica, criando um ambiente mais favorável para cortes de juros sem comprometer o crescimento.

Ainda assim, apesar do otimismo demonstrado por alguns dirigentes do Fed, economistas seguem cautelosos quanto ao timing de eventuais mudanças na política monetária. A maioria projeta que o Fed reduza os custos de financiamento apenas duas vezes neste ano, com o primeiro corte provavelmente em junho, condicionado à confirmação de Kevin Warsh como próximo presidente do Fed, em substituição a Jerome Powell.

Entre as divulgações mais relevantes desta semana estão os dados de emprego da ADP (terça-feira, às 13h15 GMT), o índice de otimismo das pequenas empresas NFIB e as vendas no varejo de dezembro. O foco imediato recai sobre as vendas no varejo, que devem registrar alta de 0,4% na comparação mensal. Esse resultado reforçaria a resiliência do consumidor norte-americano e sua capacidade de sustentar níveis elevados de gastos, mesmo em meio à incerteza macroeconômica.

Essas divulgações podem ajudar a definir um corredor de médio prazo para o USDX, abrindo espaço para que o índice consolide na faixa de 96,50–97,50 nos próximos dias.

O cenário base continua desfavorável. Se os dados fracos sobre o emprego e a inflação forem confirmados e a Casa Branca mantiver uma retórica agressiva em relação ao Fed, é muito provável que o índice do dólar americano teste e ultrapasse a marca de 96,90. Isso abriria caminho para a área de 96,20-96,00 e levaria o índice a uma tendência global de baixa prolongada, conforme destacamos em nossa análise anterior, "Confiança no " dólar como porto seguro" abalada.

O movimento futuro dependerá principalmente dos dados do mercado de trabalho, incluindo os principais relatórios do Departamento do Trabalho dos EUA.

*) Veja também os cenários dinâmicos do DXY na nossa análise de ontem.

Conclusão

Assim, o mercado se prepara para acompanhar de perto os indicadores econômicos — eles podem trazer clareza e definir os próximos passos da política do Fed.