A história parece se repetir. Alguns analistas comparam os eventos atuais a 2022; outros, aos anos 1970. Quatro anos atrás, o conflito armado na Ucrânia desencadeou uma crise energética na Europa, e o euro chegou a cair abaixo da paridade frente ao dólar americano. Meio século antes, o choque do petróleo e um corte na taxa dos Fed funds, sob pressão política, levaram a uma inflação descontrolada e, posteriormente, a uma recessão em formato de W.

Apesar do aparente desejo do futuro presidente do Fed, Kevin Warsh, de flexibilizar a política monetária para agradar a Donald Trump, o contexto atual difere do dos anos 1970. Naquela época, os Estados Unidos ainda não eram exportadores líquidos de energia. É verdade que, então, um volume maior de petróleo transitava pelo Estreito de Ormuz do que hoje. No entanto, atualmente essa rota também é crucial para o transporte de outras commodities, incluindo gás natural. A disparada dos preços do gás, cerca de 70% desde o fim de fevereiro, combinada com níveis reduzidos de estoques na Europa, remete fortemente aos eventos de 2022.

Naquele período, o tema do excepcionalismo americano voltou ao centro do debate. Os EUA estavam geograficamente mais distantes dos focos de tensão na Europa Oriental do que seus parceiros europeus, o que favoreceu a migração de capital para o mercado americano. Os preços do gás subiram de forma muito mais intensa no Velho Continente, o PIB da zona do euro desacelerou e a inflação ganhou força. O BCE ficou em uma posição extremamente delicada: precisava apoiar a economia por meio de cortes de juros, mas enfrentava restrições devido ao risco elevado de pressões inflacionárias.

Em suma, a Europa poderia suportar um conflito no Oriente Médio caso ele se limitasse a um mês. No entanto, ninguém sabe ao certo como os acontecimentos irão evoluir.

O Departamento de Defesa dos EUA rejeita a hipótese de uma guerra prolongada com o Irã, enquanto Donald Trump afirma que não há prazos definidos para o fim da operação. A Casa Branca também não descartou o envio de tropas americanas ao terreno, embora o presidente considere que isso não seja necessário nesta fase. Segundo ele, a operação foi inicialmente planejada para durar de quatro a cinco semanas, mas pode acabar se estendendo por mais tempo.

O colapso do EUR/USD sugere que os mercados estão precificando um cenário mais pessimista, incorporando ao principal par de moedas a expectativa de um confronto prolongado no Oriente Médio.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do EUR/USD indica a conclusão de um padrão de reversão 1-2-3. Ambos os alvos das posições vendidas abertas em 1,1835 — 1,1715 e 1,1615 — foram alcançados. Um rompimento do nível pivô em 1,1590 aumentaria o risco de uma nova perna de baixa em direção a 1,1490. Por outro lado, um repique técnico poderia permitir ao par formar um fundo temporário, oferecendo aos traders oportunidade de realizar lucros e avaliar uma possível reversão de posições.