Dividir para governar. Kevin Warsh adotou a estratégia oposta: unir para governar. Em sua primeira reunião do FOMC como presidente, ele não se apressou em revelar sua posição sobre as taxas de juros. Em vez disso, o chefe do banco central preferiu unir o Comitê em torno de um objetivo comum: trazer a inflação de volta à meta de 2%. Como resultado, enquanto a reunião anterior do Fed registrou quatro votos dissidentes, a reunião de junho não teve nenhum.

A divisão apareceu nas projeções para a taxa dos Fed Funds. Nove dos 18 membros do FOMC agora preveem uma alta de juros em 2026; apenas um espera um corte. Em março, havia 12 "pombas". Assim, a reunião de junho pode ser descrita com segurança como uma guinada hawkish. Ela abalou profundamente os mercados financeiros, embora ninguém possa afirmar com certeza se o próprio Kevin Warsh pertence ao grupo dos "pombas" ou dos "falcões". Sua missão na primeira reunião era unificar os formuladores de política monetária do Fed, e tudo indica que ele foi bem-sucedido.

Dinâmica do mercado para a taxa de fundos federais

Os mercados elevaram a probabilidade de um aperto monetário em 2026 de 60% para 85%. Isso deu mais suporte ao dólar americano do que a pressão baixista provocada pela queda do petróleo após o anúncio do acordo para encerrar o conflito no Oriente Médio. Donald Trump defendeu o acordo que ajudou a economia global a evitar uma crise. De fato, seus termos diferem pouco do acordo firmado por Barack Obama com o Irã em 2015; o atual ocupante da Casa Branca chegou a classificá-lo como o pior acordo da história dos Estados Unidos.

De qualquer forma, as operações no Estreito de Ormuz estão sendo retomadas gradualmente, e o Brent caiu para abaixo de US$ 80 por barril. A principal questão para os mercados financeiros agora é a rapidez com que a inflação nos Estados Unidos desacelerará à medida que os preços da energia recuam. Se isso ocorrer tão rapidamente quanto a Casa Branca espera, as chances de novas altas de juros desaparecerão rapidamente, e o dólar enfraquecerá. Caso contrário, se a desinflação for muito lenta, o EUR/USD corre o risco de sofrer uma queda expressiva.

Assim, os mercados estão gradualmente deixando de lado a geopolítica e o conflito no Oriente Médio para voltar o foco à política monetária do Fed e de outros bancos centrais. A ênfase do Fed no combate à inflação e na elevação da taxa dos Fed Funds representa um fator favorável ao dólar americano — especialmente porque o Banco da Inglaterra e o Banco do Japão hesitam em promover novos apertos monetários, o Banco da Reserva da Austrália (RBA) parece ter encerrado seu ciclo de aperto, e uma nova ação do BCE já está amplamente precificada pelo mercado.

Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD rompeu a faixa de valor justo entre 1,1550–1,1650, o que resultou em uma forte queda do principal par de moedas. Para que a baixa continue, é necessário um rompimento decisivo do nível de pivô em 1,1455. Por outro lado, um salto a partir desse nível, seguido pelo retorno do euro acima da máxima da barra em 1,1525, seria um sinal de compra.