มาตรการช่วยเหลือของ Trump กำลังได้ผล! ความพร้อมของอิหร่านที่จะข่มขู่เรือทุกลำที่เดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ การที่ตลาดปรับราคาใหม่ต่อระยะเวลาที่ความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านอาจยืดเยื้อ และความกังวลเรื่องภาวะ stagflation ต่างส่งผลให้ดัชนี S&P 500 ร่วงลงเข้าใกล้ระดับต่ำสุดที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ดี ทันทีที่ทำเนียบขาวส่งสัญญาณว่าสหรัฐฯ จะรับรองให้การส่งออกพลังงานทั่วโลกดำเนินต่อไปได้ด้วยการจัดกำลังทหารคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมัน ดัชนีหุ้นในวงกว้างก็ฟื้นตัวกลับขึ้นมาและชดเชยการขาดทุนได้ส่วนใหญ่

ผลตอบแทนของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ

ทุกวันนี้ คนที่รั้งท้ายมักกลายมาเป็นผู้นำ และผู้นำกลับกลายเป็นผู้ตาม ดังนั้นการร่วงลงอย่างหนักของดัชนี Dow Jones และ Russell 2000 จึงไม่ทำให้ใครแปลกใจ เมื่อต้นฤดูใบไม้ผลิ นักลงทุนยังอาศัยจังหวะย่อตัวเข้าซื้อ โดยเชื่อว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว แต่เพียงหนึ่งวันถัดมาก็เริ่มเห็นชัดว่าปฏิบัติการทางทหารอาจยืดเยื้อไปสี่ถึงห้าสัปดาห์ หรืออาจนานกว่านั้น แนวโน้มดังกล่าวกดดันเศรษฐกิจ และกระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นขนาดเล็กซึ่งอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจมากที่สุด

ในมุมแรก สหรัฐฯ ในฐานะผู้ส่งออกพลังงานสุทธิควรได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่กลุ่มพลังงานมีสัดส่วนเพียงประมาณ 3.5% ของมาร์เก็ตแคป S&P 500 เท่านั้น บริษัทอเมริกันส่วนใหญ่ยังคงเป็นผู้ซื้อน้ำมันและผลิตภัณฑ์เกี่ยวเนื่องสุทธิ และการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI มีแนวโน้มจะกระตุ้นเงินเฟ้อ บีบให้ Fed ต้องคงอัตราดอกเบี้ยกองทุนของเฟดในระดับสูงเป็นระยะเวลานานขึ้น

แม้รอบการปรับขึ้นของราคาน้ำมันในครั้งนี้ยังไม่รุนแรงเท่าปี 2022 แต่อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันก็สูงกว่าช่วงหลังการระบาดของโควิด ผลกระทบใดจะเลวร้ายกว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังไม่ชัดเจน และไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่ผู้ออกตราสารที่อ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจจะถูกเทขายตามกระแส นอกจากนี้ Goldman Sachs ยังเตือนว่า AI อาจเข้ามาแทนที่แรงงานราว 11 ล้านคน หรือประมาณ 6% ของกำลังแรงงานทั้งหมด และระบุว่าบริษัทที่กล่าวถึง AI มีการลดตำแหน่งงานที่ประกาศรับสมัครลง 12% ในปี 2025 เทียบกับค่าเฉลี่ย 8% ของทุกบริษัท

พลวัตของ S&P 500 และฉันทามติของ Wall Street

แม้จะมีปัจจัยลบมากมาย แต่บรรดา Wall Street strategists ก็ยังไม่รีบร้อนปรับลดคาดการณ์ดัชนี S&P 500 หลังจากที่ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีแทบไม่ไปไหน พวกเขายังคงคาดหวังว่าดัชนีกว้างตัวนี้จะปรับตัวขึ้นได้อีกราว 10% ภายในสิ้นปี พวกเขากำลังเดิมพันจริงจังว่าตลาดจะผ่านพ้นพายุความตึงเครียดในตะวันออกกลางไปได้อย่างราบรื่นหรือ? ท้ายที่สุดแล้ว ทุกอย่างจะขึ้นอยู่กับว่าสงครามยืดเยื้อนานเพียงใด

ในเชิงเทคนิค ดัชนี S&P 500 แสดงรูปแบบแท่งเทียน pin bar ที่มีเงาด้านล่างยาวบนกราฟรายวัน ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะอ่อนแอของฝั่งหมี และเป็นเหตุผลรองรับการวางคำสั่ง buy-stop เมื่อเกิดการเบรกขึ้นเหนือระดับสูงก่อนหน้า กล่าวคือ การเปิดสถานะซื้อในดัชนีกว้างตัวนี้ที่ระดับ 6,840 ในทางกลับกัน หากดัชนีไม่สามารถทรงตัวอยู่ในกรอบสะสมกำลัง 6,800–7,000 และปิดต่ำกว่าขอบล่างของกรอบดังกล่าวได้ นั่นจะเป็นสัญญาณให้พิจารณาเปิดสถานะขาย