*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по XAU/USD

Золото завершает неделю на минорной ноте, пробив и закрепившись ниже психологически значимого уровня 4000.00 впервые с ноября 2025 года. В ходе торгов в четверг цена опускалась до семимесячного минимума в районе 3960.00, прежде чем незначительно восстановиться. Драгоценный металл потерял почти 28% от исторического максимума около 5600.00, достигнутого в январе, полностью нивелировав все достижения этого года.

Ключевой причиной столь резкого обвала стало кардинальное изменение ожиданий по монетарной политике Федеральной резервной системы США на фоне устойчивого инфляционного давления, вызванного энергетическим шоком на Ближнем Востоке. Сейчас все внимание рынка приковано к данным по индексу цен личного потребления (PCE) за май, которые должны быть опубликованы в 12:30 (GMT). Этот отчёт, являющийся предпочтительным показателем инфляции ФРС, может определить дальнейшую судьбу металла на ближайшие недели.

Фундаментальный фон: «ястребиный» ФРС и сломанный тренд

1. ФРС: от «голубиных» надежд к «ястребиной» реальности

Июньское заседание FOMC стало поворотным моментом. Новый председатель Кевин Уорш, проведя своё первое заседание, подтвердил приверженность ценовой стабильности и отказался от «форвардного руководства», сделав акцент на поступающих данных. Обновлённый «точечный прогноз» показал, что девять из 19 членов FOMC ожидают как минимум одного повышения ставки до конца 2026 года.

Реакция рынка была молниеносной

• Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения ставки в сентябре оценивается в 66-70%.
• Вероятность двух повышений до конца года достигла 42% и одного - 85%.
• Доходность 2-летних казначейских облигаций США выросла до 4,17% (4,59% 22 июня) - максимума с февраля 2025 года.
• Индекс доллара США (DXY) обновил максимумы с мая 2025 года, превысив отметку 101.50.

Для золота, как актива, не приносящего дохода, это стало мощнейшим ударом. Альтернативные издержки владения металлом резко выросли: инвесторы могут получить почти 4,5% доходности по 10-летним Treasuries без риска. Как отмечают экономисты, золото явно торгуется в соответствии с рыночными ожиданиями повышения ставок в США.

2. Геополитический парадокс: нефтяной шок вместо «тихой гавани»

Обычный сценарий предполагает, что конфликт на Ближнем Востоке должен поддерживать драгоценные металлы как «активы-убежища». Однако в 2026 году этот механизм не работает.

Вместо этого война в Иране и закрытие Ормузского пролива привели к росту цен на нефть, что разогнало инфляцию (CPI в США достиг 4,2% в мае) и кардинально изменило ожидания по ставкам ФРС. Таким образом, «нефтяной канал» оказывает на золото более сильное давление, чем прямой спрос на «безопасные гавани». По мере того как всё больше танкеров проходит через Ормузский пролив, а цены на нефть возвращаются к довоенным уровням, рынки начинают верить, что всплеск инфляции будет временным. Однако ФРС, по словам Уорша, готова действовать на опережение, что и продолжает давить на золото.

3. Технический прорыв: конец 642-дневной эры

Золото пробило 200-дневную скользящую среднюю (4355.00, на текущий момент), которая служила надёжной поддержкой на протяжении 642 торговых дней подряд. Это является критическим техническим сигналом, указывающим на смену среднесрочного тренда. Экономисты отмечают, что рынок перешёл от формирования «более высоких максимумов и минимумов» к «более низким максимумам и минимумам», что является классическим определением медвежьего рынка.

4. Пересмотр прогнозов

Волна понижений прогнозов от ведущих инвестиционных банков лишь подтверждает смену настроений.

Morgan Stanley также предупреждает, что достижение их цели в 5200 долларов за унцию стало значительно более сложным без сильных притоков в ETF. Deutsche Bank в стрессовом сценарии (три-четыре повышения ставки) допускает падение золота до 3800 долларов за унцию.

Краткий технический анализ

Золото торгуется сегодня в диапазоне 3965.00-4018.00, консолидируясь после достижения семимесячного минимума ниже 3960.00. Цена закрепилась значительно ниже всех ключевых скользящих средних (50-, 144-, 200-дневных), что является классическим признаком сильного медвежьего тренда. Пробой психологического уровня 4000.00 стал мощным «медвежьим» сигналом, усилившим давление продавцов.

Важное наблюдение: RSI на дневном и 4-часовом графиках находится в зоне перепроданности (около 29-27), что указывает на «растянутость» нисходящего движения, а Стохастик уже несколько дней подряд двигается в зоне перепроданности, сигнализируя о сильном медвежьем тренде. Однако RSI, судя по динамике, всё ещё далёк от сигналов разворота или коррекции.

Цена продолжает движение в рамках нисходящего канала, начавшего формирование в марте. Пробой поддержки 4000.00, похоже, открыл дорогу к следующей цели в районе 3885.00 и затем к 3790.00-3410.00 (ЕМА144 на недельном графике). Для разворота тренда золоту необходимо не только восстановить утраченные позиции, но и закрепиться выше 4235.00 (ЕМА50 на недельном графике), а затем и выше 4355.00 (200-дневная ЕМА).

Ключевые события для наблюдения

Заключение

Золото оказалось в эпицентре схватки между структурными бычьими драйверами и циклическим монетарным давлением. Технический пробой 200-дневной скользящей средней после 642 торговых дней выше неё подтвердил смену тренда и открыл дорогу к тестированию уровня 4000.00 и ниже.

«Ястребиный» сигнал ФРС и укрепление доллара на фоне «нефтяного инфляционного шока» продолжают оказывать мощнейшее давление на металл. Однако долгосрочные факторы - покупки центробанков, геополитическая фрагментация и обесценение валют - также остаются в силе. Как отмечают эксперты рынка драгметаллов, «циклический тренд явно сломан, но секулярный бычий рынок пока остаётся нетронутым».

Ключевая зона 3880.00-4200.00 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Технический пробой выше 4200.00 и, что более важно, выше 4235.00 может дать сигнал о начале коррекции. Закрепление ниже 3880.00 откроет дорогу к 3790.00-3700.00. Предстоящие данные по PCE станут определяющим макроэкономическим тестом для пары в краткосрочной перспективе.