Пара евро-доллар по-прежнему держится в рамках 17-й фигуры, несмотря на противоречивые сигналы фундаментального характера. Рынок демонстрирует удивительную устойчивость оптимистичных настроений, несмотря на отсутствие какого-либо реального прогресса в переговорах между США и Ираном. Более того, трейдеры проигнорировали даже резкую негативную реакцию Дональда Трампа на последние мирные предложения Тегерана. И хотя торговая неделя началась с южного гэпа, покупатели eur/usd закрыли его уже на старте европейской торговой сессии. Все это говорит о том, что рынок по-прежнему делает ставку на скорую деэскалацию и дипломатический сценарий, игнорируя при этом политические заявления и краткосрочные всплески напряженности.

«Настойчивый оптимизм» участников рынка действительно удивляет, поскольку США и Иран по-прежнему далеки от заключения полноценного соглашения – прежде всего из-за вопроса иранской ядерной программы. Более того, на данный момент стороны обсуждают не полноценную «ядерную сделку» (по образцу 2015-го года), а скорее временный рамочный меморандум, который мог бы зафиксировать прекращение эскалации, частично снять санкционное давление на Иран, ограничить обогащение урана и (главное) открыть путь к более широким, фундаментальным переговорам. Стороны обменялись через посредников проектами предложений, однако ни один из представленных вариантов не устроил противоположную сторону.

Буквально вчера – в воскресенье – Иран передал свой ответ через пакистанских посредников, однако его содержание (включающее требование о полном снятии санкций и выводе американских войск из региона) не устроило Вашингтон. Дональд Трамп выступил с резкой критикой иранского предложения, назвав его «абсолютно неприемлемым».

Основной камень преткновения в переговорах – это ядерная программа Ирана. Соединенные Штаты требуют жесткого ограничения или заморозки обогащения урана, передачи части высокообогащенного урана третьим странам, а также установления долгосрочного международного контроля. Тегеран, в свою очередь, готов обсуждать временное ограничение обогащения и краткосрочный мораторий, требуя при этом снятия нефтяных санкций, разблокировки замороженных активов и гарантий ненападения в будущем. При этом иранская сторона категорически отвергает возможность полного демонтажа своей ядерной инфраструктуры.

Другими словами, Вашингтон считает уступки Тегерана недостаточными, тогда как Иран не готов идти на более масштабные компромиссы.

Учитывая столь беспросветный, на первый взгляд, фундаментальный фон, возникает логичный вопрос: почему пара eur/usd вопреки всему продолжает удерживаться в рамках 17-й фигуры? Откуда трейдеры, образно говоря, продолжают черпать оптимизм?

Здесь, на мой взгляд, ключевую роль играют совокупность факторов. Во-первых, переговорный процесс де-факто продолжается, даже несмотря на отсутствие промежуточных договоренностей. Во-вторых, стороны явно пытаются избежать новой большой войны. Редкие инциденты в Ормузском проливе не перерастают во что-то более масштабное, что сигнализирует о сохранении Вашингтоном и Тегераном понимания недопустимости возврата к полномасштабной военной эскалации. Буквально сегодня официальный представитель МИД Ирана заявил о том, что Исламская Республика «остается приверженной региональной стабильности», а предпринимаемые дипломатические усилия направлены на предотвращение дальнейшей эскалации.

Иными словами, вероятность заключения промежуточного соглашения (меморандума) оценивается рынком как высокая, поэтому трейдеры игнорируют «вспыльчивые» заявления Трампа, придерживаясь скорее осторожно-оптимистичного взгляда на ситуацию.

Дополнительную (хотя и опосредованную) поддержку покупателям eur/usd оказали опубликованные сегодня данные по росту инфляции в КНР. Почти все компоненты релиза вышли в зелёной зоне, отражая восстановление ценового давления и постепенное оживление внутреннего спроса в китайской экономике.

Так, индекс потребительских цен вырос в апреле до 1,2% в годовом исчислении, тогда как большинство аналитиков прогнозировали его замедление до 0,9% г/г. В свою очередь индекс цен производителей совершил рывок до 2,8% (при прогнозе 1,7%), после скромного роста до 0,5% в предыдущем месяце. Это максимальное значение показателя за последние 45 месяцев. Здесь необходимо отметить, что до марта китайский PPI находился в отрицательной области почти непрерывно с осени 2022-го года. Резкий скачок в апреле говорит о том, что это не случайный отскок, а первые признаки формирования устойчивого тренда. Основной вклад в текущую динамику PPI внесли энергетика (нефть и газ) и цветная металлургия.

Также обращает на себя устойчивость базовой инфляции (Core CPI) – без учета цен на продукты питания и энергию индекс зафиксировался на отметке 1,2%. Это говорит о том, что рост цен в КНР обусловлен не только внешним энергетическим шоком, но и постепенным восстановлением внутреннего спроса. Иными словами, потребительская активность в Китае становится все более стабильной, что снижает необходимость в агрессивном монетарном стимулировании.

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон по паре eur/usd не способствует развитию нисходящего тренда. Преобладающие осторожно-оптимистичные настроения позволяют открывать длинные позиции на южных спадах – с первой, и пока единственной целью 1,1810 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).