Итоги сентябрьского заседания Банка Англии не впечатлили британскую валюту. Наоборот – пара gbp/usd оказалась под давлением, несмотря на то, что регулятор сохранил достаточно жесткий настрой. Фунт оказался в опале из-за сочетания формально «голубиного» решения по ставке и продолжающегося усиления гринбека, на фоне «ультра-ястребиных» итогов заседания ФРС.

Банк Англии сегодня сохранил процентную ставку на прежнем уровне (3,75%), причем расклад голосов в Комитете оказался таким же, как и в июле: шестеро членов MCP выступили за сохранение ставки, а трое (Меган Грин, Кэтрин Манн и Хью Пилл) – снова проголосовали за 25-пунктное повышение. То есть «ястребиная оппозиция» в Комитете сохранилась.

При этом тональность сопроводительного заявления оказалась отнюдь не мягкой. Банк Англии признал, что инфляционные риски сместились вверх по сравнению с июльским заседанием. В августе инфляция в Великобритании ускорилась до 3,1%, и теперь регулятор ожидает ее дальнейшего роста в ближайшие кварталы на фоне энергетического шока. По оценке экономистов Банка, CPI окажется выше таргета 4,0% уже в начале следующего года. Прогноз инфляции на четвертый квартал текущего года также был пересмотрен в сторону повышения – до 3,75%, после июльской оценки в 3,2%. Комментируя это решение, регулятор указал, что большая часть пересмотра объясняется нефтью, газом и нефтепродуктами, тогда как выраженного вторичного переноса инфляции в заработные платы и цены пока не наблюдается. Однако здесь особенно важен акцент на продолжительности конфликта на Ближнем Востоке: чем дольше будут сохраняться высокие цены на «черное золото» и «голубое топливо», тем выше вероятность того, что первоначальный энергетический шок начнет распространяться и на другие компоненты инфляции.

Поэтому сентябрьское заседание, на мой взгляд, правильнее трактовать как «ястребиную паузу», а не как разворот Банка Англии в сторону смягчения. Да, процентную ставку действительно не повысили. Но одновременно регулятор существенно ухудшил прогноз инфляции, а его акцент на том, что не следует слишком долго ждать появления вторичных эффектов, создает почву для возможного повышения ставки в дальнейшем. Важным решением стало и изменение программы QT: активные продажи облигаций приостановлены на ближайшие 6 месяцев, однако общий план сокращения портфеля сохранён.

Но почему же при таких «вводных данных», фунт все равно снизился? Здесь, на мой взгляд, сработал не один фактор, а их сочетание. Во-первых, сам факт сохранения ставки был ожидаемым, а число голосов за повышение не увеличилось. То есть для покупателей gbp/usd итоги сентябрьского заседания оказались «недостаточно ястребиными». Во-вторых, пересмотр механики сокращения портфеля облигаций привел к снижению доходностей британских гособлигаций, что оказало дополнительное давление на фунт. После этого решения ЦБ, доходность 10-летних гособлигаций снизилась, оказав дополнительное давление на gbp/usd.

Наконец, пара второй день подряд находится под существенным давлением гринбека, который отыгрывает итоги сентябрьского заседания ФРС. Накануне Федрезерв повысил процентную ставку на 25 пунктов, причем данное решение поддержали все 12 голосующих членов Комитета. В свою очередь обновленный dot plot повысил медианную оценку ставки на конец текущего года до 4,1%, а 16 из 18-ти членов ФРС допускают еще одно повышение до конца года. Комментируя итоги сентябрьского заседания, Кевин Уорш заявил о том, что инфляция остается слишком высокой, а текущие финансовые условия «сложно назвать ограничительными».

Таким образом, снижение gbp/usd выглядит вполне закономерным – прежде всего на фоне усиления гринбека. Однако считать текущее движение началом нового южного тренда пока преждевременно: для этого продавцам необходимо закрепиться ниже ближайших уровней поддержки.

Ближайшая поддержка расположена на отметке 1,3350. Это нижняя граница облака Kumo на дневном графике и одновременно – нижняя линия Bollinger Bands на четырехчасовом графике. Уверенный пробой этого уровня откроет дорогу к следующим ценовым барьерам: 1,3270 (нижняя граница облака Kumo на W1) и в перспективе – 1,3200 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). Покупателям, в свою очередь, желательно дождаться возврата в область 1,3450 (средняя линия Bollinger Bands на h4) для подтверждения спроса.

На данный момент целесообразно не преследовать цену на минимумах, а ждать либо подтвержденного пробоя поддержки, либо коррекционного отката с последующим формированием точки входа (1,3450). Пока же фундаментальный фон по паре gbp/usd остается смешанным: Федрезерв поддерживает доллар, но при этом Банк Англии, несмотря на сегодняшнее сохранение ставки, де-факто остается союзником фунта.