Масштабный глобальный шок цен на энергоносители создает «нелинейную» угрозу для экономической стабильности Великобритании и рискует ввергнуть страну в официальную рецессию. Об этом говорится в новой исследовательской записке Deutsche Bank.

По мнению аналитиков инвестбанка, в то время как рынок сфокусирован на стремительно растущей инфляции, сопутствующий удар по ВВП опасно игнорируется. В настоящий момент британская экономика переживает пятый крупный шок предложения за последние десять лет, и вероятность резкого экономического спада набирает значительные обороты.

Сжатие роста и риски для рынка труда

Deutsche Bank резко понизил прогноз роста ВВП Великобритании до диапазона 0,7%–0,35%, что является существенным ухудшением по сравнению с ожиданиями до начала макроэкономического конфликта. В отчете подчеркивается, что экономика входит в этот кризис с крайне хрупких стартовых позиций.

Рынок труда Великобритании уже зафиксировал рост уровня безработицы почти на 1 процентный пункт в прошлом году. Эта базовая слабость в сочетании с растущими затратами на электроэнергию, которые вынуждают бизнес замораживать капитальные инвестиции и корпоративный найм, создает высокий риск быстрого, усугубляющегося экономического спада.

Для оценки ситуации аналитики применили модель энергетического шока «на основе Гамильтона», прогнозирующую трансформацию ценовых скачков в более широкие экономические последствия. Результаты исследования показывают, что текущий кризис носит уникально «стагфляционный» характер: высокие цены на энергоносители агрессивно сжимают реальные располагаемые доходы домохозяйств и одновременно создают глубокую неопределенность для местного бизнеса.

В подобных условиях «нелинейные сдвиги» — сценарии, при которых экономический рост падает быстрее, чем предсказывают традиционные макроэкономические модели, — становятся гораздо более вероятными по мере продолжения конфликта.

Инфляция против рецессии

Признавая, что риски роста цен остаются серьезной проблемой, стратеги Deutsche Bank утверждают, что негативное «влияние на рост» вскоре станет доминирующей повесткой для Банка Англии.

Модель банка предполагает, что вялый рост, зафиксированный в конце 2025 года, будет только ухудшаться на фоне сохранения дефицита нефти и газа. Инвесторы уже расценивают текущий фон как сигнал к сложному периоду для британских активов, поскольку экономика сталкивается с мощной тройной угрозой: падением инвестиций, сокращением потребительских расходов и ростом безработицы.