Cặp tiền tệ euro–dollar tiếp tục giao dịch trong ngưỡng 1.1700 đến 1.1800, cho thấy sự biến động giá trái chiều trong khoảng này của 1.1700–1.1800. Trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Năm, cặp tiền này đã tăng mạnh lên mức 1.1766, phản ứng trước dữ liệu tăng trưởng PMI khá mạnh từ Trung Quốc. Tuy nhiên, khi phiên giao dịch châu Âu bắt đầu, cặp tiền lại đảo chiều và giảm mạnh không kém, cập nhật mức thấp nhất trong ngày. Trong vòng vài giờ, các nhà đầu tư mua EUR/USD đã mất hết những gì họ đạt được.

Tuy nhiên, để xác nhận xu hướng giảm, người bán cần không chỉ phá vỡ mức hỗ trợ trung gian tại 1.1720 (đường giữa của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày), mà còn vượt qua rào cản giá quan trọng tại 1.1690 (ranh giới trên của đám mây Kumo trên cùng một khung thời gian). Chỉ khi các động thái giảm giá được củng cố dưới mức này, mới có thể nói về những dấu hiệu đầu tiên của sự đảo chiều xu hướng.

Trong tuần thứ ba liên tiếp, cặp tiền này đã giao dịch bên trong con số thứ 17, lần lượt bật trở ra khỏi các ranh giới của kênh giá đã đề cập. Các thị trường phản ứng theo cách bốc đồng đối với các báo cáo kinh tế vĩ mô và các sự kiện căn bản khác, nhưng khi giá tiến tới gần mép của phạm vi, họ chốt lời, từ đó làm giảm cả xung lực lên và xuống.

Diễn biến giá EUR/USD hôm nay là một minh họa rõ ràng cho hành vi này. Các nhà giao dịch đã phản ứng tích cực với các báo cáo PMI được phát hành tại Trung Quốc vào ngày cuối cùng của năm 2025. Các dữ liệu này đã xuất hiện trong vùng xanh, tạm thời làm tăng mức độ quan tâm đối với các tài sản rủi ro trên thị trường — bao gồm cả đồng euro.

Cụ thể, PMI sản xuất của Trung Quốc đã tăng trong tháng Mười Hai lên 50.1, trong khi hầu hết các nhà phân tích đã kỳ vọng con số 49.4. Trước tiên, chỉ số này đã tăng trong tháng thứ hai liên tiếp, phản ánh các xu hướng tích cực. Thứ hai, lần đầu tiên kể từ tháng Ba năm 2025, chỉ số này đã bước vào vùng mở rộng, vượt qua mốc 50 điểm quan trọng. Các chỉ số phụ cũng cho thấy động lực tích cực: ví dụ, chỉ số sản xuất tăng lên 51.7 (cho thấy sự gia tăng đáng kể trong hoạt động), trong khi chỉ số đơn hàng mới đạt 50.8 (phản ánh sự hỗ trợ cho nhu cầu). Mặt khác, sự không đồng đều theo ngành vẫn còn thể hiện rõ. Sự tăng trưởng PMI được quan sát chủ yếu ở các công ty lớn, trong khi các doanh nghiệp nhỏ và vừa vẫn tiếp tục đối mặt với khó khăn (đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ). Điều này có thể phản ánh khả năng tiếp cận tín dụng, đơn hàng và sự hỗ trợ của chính phủ dễ dàng hơn dành cho các công ty lớn.

Tuy nhiên, thực tế vẫn còn: sự vượt qua ngưỡng điểm số 50 điểm mang tính chất chặn đầu tiên trong nhiều tháng cho thấy ngành sản xuất của Trung Quốc đã bắt đầu giảm đà suy thoái và chuyển sang tăng trưởng có chừng mực.

Động lực tích cực cũng xuất hiện trong chỉ số hoạt động phi sản xuất. Trong tháng Mười Hai, chỉ số này đã tăng lên 50.2 (so với dự báo 49.8), sau khi bất ngờ giảm vào lãnh thổ co thắt trong tháng Mười Một. Đáng chú ý, động lực chính thúc đẩy sự tăng trưởng hoạt động chính là ngành xây dựng — chỉ số phụ hoạt động kinh doanh trong ngành này đứng ở mức 52.8. Tuy nhiên, ngành dịch vụ lại tụt hậu: chỉ số phụ hoạt động kinh doanh dịch vụ đạt 49.7 trong tháng Mười Hai — vẫn dưới mức 50.0 quan trọng, mặc dù cao hơn so với con số tháng Mười Một.

Tổng quan, dữ liệu PMI tháng Mười Hai cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đã đạt tới một cao nguyên và bắt đầu mở đầu sự phục hồi thận trọng. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để nói về sự tăng trưởng hoàn toàn và bền vững — những tháng đầu tiên của năm hiện tại sẽ rất quan trọng để xác nhận xu hướng này. Cán cân sẽ hoặc nghiêng về lãnh thổ 50 điểm hoặc trượt trở lại vào tình trạng co thắt.

Kết quả hỗn hợp này chỉ cung cấp một sự hỗ trợ tạm thời cho người mua EUR/USD. Nói chung, ngày hôm nay là ngày làm việc đầy đủ đầu tiên của năm mới (mặc dù cũng là ngày giao dịch cuối cùng của tuần), vậy nên các nhà giao dịch đang thực sự đánh giá lại các bản công bố đã được phát hành trước kỳ nghỉ lễ.

Ví dụ, biên bản phiên họp tháng Mười Hai của Cục Dự Trữ Liên Bang đã bất ngờ mang tính chất diều hâu. Đầu tiên, tài liệu này cho thấy rằng các thành viên của Ủy ban vẫn chia rẽ sâu sắc về hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ: một số cho rằng có thể tiếp tục nới lỏng nếu lạm phát tiếp tục chững lại, trong khi những người khác ủng hộ dừng lại để đánh giá tác động của các bước đã thực hiện. Thứ hai, một số người đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất đã tuyên bố rằng quyết định được thực hiện "trong giới hạn" — dưới điều kiện khác họ có thể đã ủng hộ giữ lãi suất không đổi.

Nói cách khác, biên bản phản ánh một tông điệu thận trọng và nhấn mạnh vào tính phụ thuộc vào dữ liệu của hành động kịnh nghiệm của ngân hàng trung ương trong tương lai. Sau khi biên bản được công bố, kỳ vọng thị trường hòa bình suy yếu: xác suất cắt giảm lãi suất trong phiên họp FOMC tháng Một là 14%, và trong phiên họp tháng Ba là 46%.

Tuy nhiên, mặc cho tâm lý giảm giá hiện tại đang chi phối EUR/USD, việc vào vị thế bán chỉ có ý nghĩa nếu người bán phá vỡ mạnh mẽ ngưỡng hỗ trợ 1.1690 (ranh giới trên của đám mây Kumo trên biểu đồ hàng ngày). Nếu xung lực đi xuống mờ nhạt trong khu vực giá này, vị thế mua dài sẽ một lần nữa trở nên thích hợp — với mục tiêu đầu tiên (và cho đến nay chỉ có) tại 1.1760 (đường Tenkan-sen trên biểu đồ hàng ngày).