Cuộc sống không đứng yên. Thế giới đang thay đổi, và đó là nguồn gốc của những cú sốc thị trường. Thủ tướng Canada Mark Carney đã cảnh báo về sự sụp đổ của hệ thống quan hệ quốc tế cũ. Thủ tướng Đức Friedrich Merz cho biết hệ thống này đã bị lung lay. Trong một môi trường như vậy, những biến chuyển trong tỷ giá hối đoái EUR/USD không có gì ngạc nhiên. HSBC cho rằng giai đoạn thú vị nhất có thể chỉ mới bắt đầu.

Đồng đô la Mỹ bắt đầu năm 2026 với dấu hiệu mạnh mẽ. Những kỳ vọng bi quan, thị trường lao động ổn định và sức mạnh của nền kinh tế Mỹ đã hỗ trợ cho đồng tiền này. Tuy nhiên, những đe dọa về thuế từ Donald Trump đã cho phép tỷ giá EUR/USD lấy lại những mất mát đã xảy ra trước đó trong tháng Một chỉ trong vòng vài ngày. Nếu các nhà đầu tư thở phào nhẹ nhõm trước sự ngần ngại của Nhà Trắng trong việc áp đặt các thuế nhập khẩu mới, điều kiện có thể trở lại như trước đây.

Các thị trường dự đoán có hai đợt nới lỏng của Fed trong năm 2026, và chưa diễn ra trước tháng Sáu. Cho đến lúc đó, lãi suất có khả năng duy trì ở mức cao, và sự chênh lệch lớn với chi phí vay mượn ở nơi khác sẽ tiếp tục thu hút vốn vào Hoa Kỳ và hỗ trợ đồng đô la.

Động thái Kỳ vọng Lãi suất của Nhà đầu tư

Tuy nhiên, sự khó đoán của Donald Trump và sự không chắc chắn về chính sách mà nó tạo ra cho Nhà Trắng sẽ tiếp tục đem đến những cú sốc mới cho thị trường. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao việc bổ nhiệm chủ tịch Fed tiếp theo. Sau khi tổng thống nói rằng ông muốn Kevin Hassett ở gần bên, triển vọng của ứng cử viên hàng đầu đã giảm mạnh. Ứng cử viên chính cho vai trò này hiện là cựu thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), Kevin Warsh. Đáng chú ý là trong thời gian làm việc tại Ủy ban, ông đã xây dựng danh tiếng như một người có lập trường diều hâu. Từ đó, ông đã dịu bớt quan điểm của mình để thu hút sự ủng hộ của Đảng Cộng Hòa.

Khả năng cao là Christopher Waller, một lựa chọn yêu thích của thị trường, có thể trở thành chủ tịch mới. Kết quả này sẽ được các nhà đầu tư hoan nghênh và sẽ, trên thực tế, chấm dứt nỗ lực của ông Trump trong việc làm suy yếu sự độc lập của Fed.

Xếp hạng Động lực cho Chủ tịch Fed Tiếp theo

Tổng thống vẫn chưa từ bỏ những nỗ lực đó. Tòa án Tối cao đã khiến vấn đề phức tạp hơn cho ông bằng cách từ chối sa thải Lisa Cook. Nếu tòa án phán quyết khác đi, người được tổng thống lựa chọn — một ai đó như Steven Miran, người đã ủng hộ việc cắt giảm 150 điểm cơ bản cho lãi suất quỹ liên bang — có thể đã được bổ nhiệm.

Một vị trí trống khác có thể xuất hiện nếu Jerome Powell, sau khi từ chức chủ tịch vào tháng Năm, quyết định rời FOMC hoàn toàn. Nếu ông ấy ở lại, ông Trump đã hứa sẽ làm cho cuộc sống của ông ấy khó khăn. Những mối đe dọa từ lâu đã không thể ngăn cản người đứng đầu ngân hàng trung ương, và chúng thậm chí có thể thúc đẩy ông ở lại trong Ủy ban.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, nỗ lực đầu tiên của phe gấu để giao dịch thanh bên trong đã thất bại. Tuy nhiên, việc phe bò không thể đẩy tỷ giá trở lại trên mức trục tại 1.1715 có thể báo hiệu sự yếu kém của họ và đưa ra lý do để người bán tham gia.