Đồng đô la Mỹ đang tăng giá trên các thị trường trong bối cảnh tâm lý né tránh rủi ro gia tăng mạnh. Vào thứ Hai, thế giới tài chính đã bước vào một thực tế mới, khi cả giá dầu thô Brent và WTI đều vượt mốc 100 USD mỗi thùng. Ngay khi thị trường mở cửa, đà tăng còn quyết liệt hơn nữa — giá đã bật tăng gần 29–30%, tiến sát mức 120 USD mỗi thùng. Tâm lý hoảng loạn đã trở thành yếu tố hỗ trợ cho đồng tiền Mỹ, vốn đang được săn đón như một tài sản trú ẩn an toàn. Các cặp tiền tệ chủ chốt đã điều chỉnh lại cấu trúc tương ứng với diễn biến đó.

Tuy nhiên, trong bối cảnh này, đồng đô la Canada lại là một trường hợp khác biệt. Loonie không chỉ đơn thuần là đang “giữ vững trận địa” mà còn đang tăng mạnh, tạo áp lực đáng kể lên cặp USD/CAD. Tuần trước, cặp tiền đã chạm đỉnh cục bộ tại 1,3715, nhưng vào thứ Sáu, giá quay đầu giảm mạnh và hiện đang tiến dần về vùng đáy quanh mốc 1,35.

Đáng chú ý, vào đầu phiên châu Âu, thị trường dầu mỏ đã điều chỉnh khỏi vùng đỉnh do xuất hiện tin đồn các nước G7 đang thảo luận về một đợt can thiệp phối hợp và xả kho dự trữ dầu chiến lược. Tuy nhiên, bất chấp đà giảm của giá dầu, tâm lý giảm giá đối với cặp USD/CAD vẫn chiếm ưu thế; tính chất hàng hóa của đồng đô la Canada vẫn lấn át sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng bạc xanh.

Nhu cầu đối với dầu WTI/WCS không chỉ được hỗ trợ bởi yếu tố logistics được bảo vệ khỏi nguy cơ leo thang ở Trung Đông, mà còn bởi các yếu tố kỹ thuật: nhiều quỹ đang chuyển dịch khỏi tài sản châu Âu sang hợp đồng tương lai năng lượng Mỹ/Canada, do đánh giá chúng có khả năng chống chịu tốt hơn trước các cú sốc toàn cầu. Canada là nhà cung cấp dầu WCS lớn nhất, loại dầu này được định giá theo công thức “WTI trừ đi phần chiết khấu” do yếu tố chất lượng và chi phí logistics. Tuy nhiên, khi giá WTI tăng thì giá dầu Canada cũng được kéo lên theo, qua đó hỗ trợ loonie nhờ dòng doanh thu ngoại tệ dồi dào.

Câu hỏi hợp lý được đặt ra: “Bữa tiệc” giảm giá của cặp USD/CAD sẽ kéo dài bao lâu? Theo một số nguồn tin, quy mô can thiệp của G7 có thể lên tới 300–400 triệu thùng dầu. Một mặt, đây thực sự là một khối lượng khổng lồ, đủ sức kéo giá dầu giảm “ngay tại thời điểm hiện tại”. Nhưng nhiều chuyên gia cho rằng trong bối cảnh hiện nay, tác động đó sẽ chỉ mang tính ngắn hạn và thiên về yếu tố tâm lý nhiều hơn là nền tảng cơ bản. Nếu xung đột kéo dài, những “liều bơm” như vậy sẽ không giải quyết được các vấn đề mang tính cấu trúc. Điều đó có nghĩa loonie sẽ tiếp tục được hưởng lợi khi giá WTI/WCS duy trì ở mức cao.

Nói cách khác, triển vọng giảm giá của USD/CAD phụ thuộc trực tiếp vào thời gian kéo dài của xung đột ở Trung Đông. Đáng tiếc là các dự báo tại đây lại khá u ám—nguồn tin cấp cao của Kênh 12 Israel cho biết các hoạt động quân sự nhằm vào Iran sẽ kéo dài “ít nhất thêm năm tuần nữa”. Trong khi đó, các bên xung đột trên thực tế đã chuyển sang chiến lược “bóp nghẹt năng lượng”. Cụ thể, không quân Israel đã tấn công khoảng 30 kho nhiên liệu lớn trong hai ngày qua. Ngoài ra, Hải quân Mỹ cũng đã đánh trúng ba tàu chở dầu của Iran ở Vịnh Ba Tư. Đáp lại, phía Iran đã tấn công một nhà máy lọc dầu tại Saudi Arabia.

Trong khi đó, hạ tầng năng lượng của Canada vẫn hoàn toàn an toàn và được cho là đang vận hành hết công suất để đáp ứng nhu cầu tăng cao. Điều này biến loonie trở thành một trong những đồng tiền hấp dẫn nhất vào thời điểm hiện tại.

Chúng ta cũng cần tính tới các “tác dụng phụ” của tình hình hiện nay. Trước khi căng thẳng leo thang, lạm phát tại Canada đã tiệm cận mục tiêu 2% (tháng 1, chỉ số giá tiêu dùng đạt 2,3%), nhưng đà tăng của giá WTI chắc chắn sẽ sớm phản ánh vào giá xăng, có thể cộng thêm ít nhất 0,5–0,8 điểm phần trăm vào CPI chung. Sau đó, các hiệu ứng lạm phát thứ cấp sẽ xuất hiện—cụ thể, chi phí logistics tăng sẽ đẩy giá lương thực, thực phẩm lên cao hơn nữa, vốn đã tăng nhanh (4,8% so với cùng kỳ năm trước). Lập trường của Bank of Canada cũng sẽ trở nên cứng rắn hơn, do ngân hàng trung ương buộc phải phản ứng với bối cảnh mới.

Những triển vọng như vậy mang lại thêm động lực hỗ trợ cho đồng đô la Canada.

Như vậy, cho tới khi xuất hiện các tín hiệu rõ ràng về sự hạ nhiệt của xung đột tại Trung Đông, tâm lý giảm giá đối với cặp USD/CAD nhiều khả năng vẫn sẽ duy trì. Do đó, các nhịp điều chỉnh tăng của cặp tiền nên được coi là cơ hội để mở vị thế bán.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng ủng hộ quan điểm này. Trên biểu đồ ngày, cặp tiền đang nằm giữa đường giữa và đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands, đồng thời dưới toàn bộ các đường của chỉ báo Ichimoku, cho tín hiệu giảm giá “Parade of Lines”. Một mô hình tương tự cũng hình thành trên khung thời gian H4. Mục tiêu cho xu hướng giảm là vùng 1,3540 (trùng với đường dưới của Bollinger Bands trên khung D1 và H4).