أبقى بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي على الأموال لليلة واحدة دون تغيير عند مستوى 2.25%، بما يتوافق تمامًا مع توقعات السوق. وجاءت النبرة العامة للبيان، وكذلك الملاحظات الافتتاحية للمحافظ Macklem في المؤتمر الصحفي، حيادية. انتقل البنك إلى وضعية مراقبة، متجنبًا التحركات المفاجئة في السياسة ومهدفًا إلى تكوين فهم أوضح للمخاطر الرئيسية التي تؤثر في آفاق التضخم. ونتيجة لاجتماع اليوم، لم يتلقّ السوق أي معلومات جديدة، وهو ما انعكس في رد فعل محدود.

جاء قرار بنك كندا على خلفية بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، التي أشارت إلى بداية ركود تقني. ومن الواضح أن هذا العامل لا يمكن تجاهله. ففي مثل هذه الظروف، سيكون رفع سعر الفائدة غير منطقي؛ ومع ذلك، فإن خفض السعر ليس خيارًا مطروحًا أيضًا بسبب استمرار ارتفاع مخاطر تصاعد التضخم.

لم تستدعِ مؤشرات الاقتصاد الكندي الأخرى أيضاً أي تحرّك فوري في السياسة النقدية. فقد جاء تقرير سوق العمل لشهر مايو قوياً بشكل لافت، حيث تم خلق 88 ألف وظيفة جديدة، وهو ما تجاوز بكثير توقعات المحللين البالغة 10 آلاف وظيفة. وتراجع معدل البطالة من 6.9% إلى 6.6%، إذ فاق نمو التوظيف زيادة المعروض من العمالة. وارتفع متوسط الأجور بالساعة في مايو بنسبة 3.0% على أساس سنوي، انخفاضاً من 4.5% في أبريل، ويمكن النظر إلى ذلك أيضاً بشكل إيجابي من زاوية احتواء التضخم.

هذا التقرير القوي أتاح لـ Bank of Canada أن يجدّد تأكيده على وجاهة استراتيجيته الحالية القائمة على عدم اتخاذ إجراء. وأظهرت البيانات الأولية للناتج المحلي الإجمالي لشهر أبريل نمواً بنسبة 0.4%، كما تشير أرقام سوق العمل القوية إلى أن النشاط الاقتصادي قد يشهد تعافياً في الربع الثاني.

كما أظهر الميزان التجاري لكندا في أبريل تطورات إيجابية، مسجلاً فائضاً قدره 2.7 مليار دولار كندي مقارنة بـ 1.8 مليار دولار كندي في الشهر السابق. وقد ساهمت أسعار النفط المرتفعة في هذا التحسن، إلا أن الأداء القوي في فئات تصديرية أخرى يستحق أيضاً الإشارة إليه. كما ازداد الفائض التجاري مع الولايات المتحدة، مما يشير إلى أن المخاوف بشأن أوضاع التجارة، التي أثارتها الزيادات في الرسوم الجمركية في حقبة Trump خلال العام الماضي، لم يكن لها تأثير كبير في الاقتصاد الكندي.

في الوقت الراهن، يمكن افتراض أن تعافياً اقتصادياً مستداماً يعد شرطاً لازماً لحدوث تحسّن ملموس في قوة الدولار الكندي. ومع ذلك، لا تزال هناك مقومات محدودة لظهور مثل هذا الزخم.

ارتفعت المراكز المدينة الصافية على الدولار الكندي خلال أسبوع التقرير بمقدار 1.81 مليار لتصل إلى ‑6.8 مليار. ويتزايد الميل الهبوطي، في ظل بقاء السعر العادل فوق المتوسط طويل الأجل واستمراره في الارتفاع.

وصل زوج USD/CAD إلى مستوى المقاومة 1.3930–1.3965، الذي جرى تحديده في المراجعة السابقة باعتباره الهدف الرئيسي. ولا يزال الاتجاه صاعدًا. من الناحية الفنية، بعد محاولة اختراق مستوى 1.3965، قد يحدث تراجع طفيف يمكن استغلاله لفتح مراكز شراء جديدة. ومع ذلك، يبقى السيناريو الأكثر ترجيحًا هو حدوث اختراق قوي فوق مستوى 1.3965 مع استمرار الحركة الصعودية نحو الهدف التالي عند 1.4139.