चीन का कुल सरकारी कर्ज रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया है और पहली बार 100 ट्रिलियन युआन (लगभग 14.77 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर) की मनोवैज्ञानिक सीमा को पार कर गया है। रूसी समाचार एजेंसी RIA Novosti ने चीनी वित्तीय मीडिया के हवाले से बताया कि मई के अंत में दर्ज किया गया यह रिकॉर्ड चीन में जारी सरकारी बॉन्डों की कुल बकाया राशि को दर्शाता है। पिछले 12 महीनों में यह आंकड़ा 15% बढ़ा है।

कर्ज में इतनी बड़ी और तेज़ वृद्धि का कारण बीजिंग की आक्रामक राजकोषीय नीति है, जिसका उद्देश्य देश की अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करना और आंतरिक संरचनात्मक चुनौतियों से निपटना है।

चीन के वित्त मंत्रालय के अधिकारियों ने बाजारों को आश्वस्त करने के लिए तुरंत बयान जारी किए और बार-बार कहा कि दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था पर वर्तमान कर्ज का बोझ अभी भी नियंत्रित और उचित सीमा के भीतर है तथा इससे जुड़े वित्तीय जोखिम पूरी तरह सरकार के नियंत्रण में हैं।

हालांकि, स्वतंत्र अर्थशास्त्री इस स्थिति का अधिक संतुलित आकलन प्रस्तुत करते हैं। निवेश बैंकर एवगेनी कोगन के अनुसार, सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के अनुपात में चीन का वास्तविक सरकारी कर्ज अब अमेरिका के समान स्तर के करीब पहुंच चुका है। उनका मानना है कि इसकी वजह तथाकथित "छिपा हुआ कर्ज" (Hidden Debt) है, जो वित्त मंत्रालय के आधिकारिक आंकड़ों में शामिल नहीं किया जाता।

यह छिपा हुआ कर्ज एक विशेष वित्तीय व्यवस्था से जुड़ा है, जिसके तहत चीन के विभिन्न प्रांतों और स्थानीय प्रशासन ने विशेष व्यावसायिक संस्थाओं के माध्यम से अर्ध-सरकारी (Quasi-Governmental) नगरपालिका बॉन्ड जारी किए। इन बॉन्डों से जुटाई गई धनराशि को बड़े बुनियादी ढांचा (Infrastructure) परियोजनाओं में लगाया गया, जबकि बाद में इन कर्जों का भुगतान व्यावसायिक विकास के लिए सरकारी भूमि की बिक्री से प्राप्त आय के जरिए किया जाता था।

लेकिन चीन के रियल एस्टेट बाजार में लंबे समय से चल रहे संकट ने इस पूरी व्यवस्था को लगभग ठप कर दिया है। डेवलपर्स ने भूमि खरीदना कम कर दिया, स्थानीय सरकारों की आय घट गई और प्रांतीय प्रशासन भारी कर्ज के बोझ तले दब गए, जिसे वे अब अपने दम पर चुकाने में सक्षम नहीं हैं।