У вівторок котирування ф'ючерсів на золото демонстрували зростання на європейській сесії на тлі переоцінки геополітичних ризиків і динаміки долара. Однак рух ринку виглядає скоріше «технічним» – за збереження помітної волатильності та суперечливих сигналів від макроекономіки.

На COMEX (підрозділ Нью-Йоркської товарної біржі) ф'ючерси на золото з постачанням у червні торгуються по 4.685,62 дол. за тройську унцію.

Протягом сесії максимумом стала позначка 4.825,90 дол. за унцію. При цьому золото, судячи з поточної картини, знайшло підтримку на рівні 4.580,40 дол., а опір обмежений діапазоном 4.825,90 дол. – це особливо важливо для трейдерів, які орієнтуються на пробої та відбій від ключових рівнів.

Ф'ючерс на індекс USD, що відображає динаміку долара США щодо кошика з шести ключових валют, знизився на 0,04% і торгується близько 99,76 дол. Зниження індексу зазвичай підтримує дорогоцінні метали, але темпи відновлення золота залишаються обмеженими через тиск, що зберігається на ризик-активи і очікувань за ставками.

На тлі золота інвестори оцінювали та динаміку суміжних інструментів:

– ф'ючерс на срібло з постачанням у травні знизився на 0,82% до 72,25 дол. за тройську унцію;

– ф'ючерс на мідь із постачанням у травні впав на 0,33% до 5,58 дол. за фунт.

Слабкість у сріблі та міді наголошує, що попит на метали залишається неоднорідним: золото підтримується частково структурними факторами, тоді як індустріальні компоненти реагують на настрої ринку та рух долара.

Однією з найважливіших чинників залишається поведінка офіційного попиту. За даними Bloomberg, Центральний банк Китаю в березні придбав максимальний обсяг золота більш ніж за рік, що підтвердило стійкість ролі Китаю як опори для попиту на метал, особливо в період коли золото перебуває під тиском через війну на Близькому Сході.

Згідно з опублікованими у вівторок даними, запаси золота Народного банку Китаю зросли на 160 тисяч тройських унцій (приблизно 5 тонн). Зазначається, що покупки тривають 17 місяців поспіль — це посилює сигнал про стратегічне накопичення.

Додатково повідомляється:

– загальні резерви НБК досягли 74,38 млн тройських унцій;

– доларова вартість цих активів знизилася до $342,76 млрд із $387,59 млрд місяцем раніше, тобто у перерахунку на поточні ціни вартість могла зменшуватися, навіть за зростання фізичного обсягу.

У березні золото впало на 12%, що стало найгіршим місячним результатом з 2008 року. Тиск посилився через зміцнення долара та побоювання, що ФРС може відкласти зниження ставок при сплеску інфляції. На метал також вплинули розпродажі: частина інвесторів продавала активи покриття втрат на інших ринках.

На момент вівторка спотове золото торгується практично без істотних змін - близько $4655 за унцію. Наприкінці січня ціни доходили майже до рекорду, зупинившись трохи нижче за рівень $5600.

На ринку зростає занепокоєння тим, що продаж золота з боку центральних банків може стати одним із чинників подальшого зниження. Щобільше, у сценарії затяжного конфлікту на Близькому Сході частина учасників припускає, що регулятори можуть зіткнутися з поєднанням різкого зростання інфляції, падіння економічного зростання та знецінення валют, через що їм потрібно буде ліквідувати частину резервів.

Як приклад, зазначається, що у березні центральний банк Туреччини продав і обміняв (через свопи) близько 60 тонн задля підтримки ліри.

При цьому стратег UBS Джоні Тевес вважає, що «вкрай малоймовірно, що відбулося структурне зрушення у тенденції офіційного сектору». Його прогноз: світовий офіційний сектор придбає від 800 до 850 тонн золота цього року, що лише трохи нижче за приблизно 860 тонн у 2025 році. За оцінкою Тевеса, на горизонті не видно стійкого структурного перелому.

Він також зазначає, що періодичні продажі окремими центральними банками можливі – частіше в умовах, коли регулятори накопичують резерви за відносної стабільності, а не «переслідують» ринок, що падає.