Theo Giovanni Staunovo, chuyên gia hàng hóa tại UBS, giá của các mặt hàng như vàng và dầu được dự báo sẽ tiếp tục tăng, ngay cả sau khi xung đột với Iran kết thúc. Những nhà đầu tư đang nắm giữ lượng vàng lớn nên cân nhắc mở rộng danh mục sang lĩnh vực hàng hóa.

Trong báo cáo phân tích công bố hôm thứ Hai, Staunovo nhấn mạnh tác động của cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông đối với ngành hàng hóa.

“Căng thẳng leo thang tại Iran và các rủi ro liên quan đến eo biển Hormuz đã tạo thêm áp lực lên giá cả và biến động trên các thị trường hàng hóa, đặc biệt là dầu,” ông lưu ý. “Chúng tôi tiếp tục quan sát thấy diễn biến giá hàng hóa được dẫn dắt bởi các yếu tố kinh tế cơ bản, cùng với tình trạng mất cân đối cung – cầu và rủi ro địa chính trị gia tăng. Việc tăng tỷ trọng hàng hóa và tập trung vào quản lý chủ động có thể giúp nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro lạm phát và các cú sốc về nguồn cung năng lượng.”

Staunovo nhấn mạnh rằng trước các cuộc tấn công vào Iran, giá dầu Brent dao động quanh mức 72 USD/thùng và đến thứ Hai đã đạt 100 USD/thùng.

“Giá vàng hiện nay thấp hơn một chút so với 13% dưới mức đỉnh lịch sử ghi nhận vào tháng 1, trong khi kỳ vọng về việc tăng lãi suất do căng thẳng leo thang đang tác động đến tâm lý thị trường,” ông nói thêm. “Nhìn chung, một rổ hàng hóa rộng đã tăng khoảng 17% từ đầu năm đến nay, theo chỉ số UBS CMCI Composite Total Return tính bằng đô la Mỹ.”

Mặc dù mức độ bất định liên quan đến rủi ro địa chính trị được dự báo sẽ giảm bớt, các yếu tố cơ bản hỗ trợ đà tăng giá hàng hóa vẫn ở trạng thái tích cực.

“Tồn kho các sản phẩm dầu mỏ ở nhiều quốc gia đang suy giảm, điều này có thể đòi hỏi phải tăng giá để cân bằng nhu cầu cho đến khi lượng dự trữ được bổ sung,” ông lưu ý. “Trong trung hạn, chúng tôi vẫn kỳ vọng giá vàng sẽ tăng đáng kể, với điều kiện bất ổn địa chính trị duy trì ở mức cao và kỳ vọng về việc tăng lãi suất suy giảm.”

Staunovo cũng cho biết thêm UBS dự báo tình trạng thiếu hụt nguồn cung đối với đồng và nhôm sẽ tiếp diễn, qua đó tiếp tục hỗ trợ mức giá cao cho các kim loại này trong trung hạn, bất chấp các yếu tố mang tính cấu trúc như quá trình điện khí hóa đang thúc đẩy nhu cầu dài hạn đối với chúng.

“Lợi suất từ hàng hóa có thể ở mức cao khi các mất cân đối cung – cầu hoặc các rủi ro vĩ mô như lạm phát và sự kiện địa chính trị có tác động đáng kể,” ông nhận định. “Đối với những nhà đầu tư ưu tiên vàng, chúng tôi khuyến nghị phân bổ ở mức vừa phải, qua đó tăng cường đa dạng hóa và bảo vệ trước các rủi ro mang tính hệ thống.” Staunovo cũng nhấn mạnh rằng với các nhà đầu tư đang nắm giữ khối lượng lớn và có khoản lãi chưa hiện thực hóa đáng kể ở vàng, việc mở rộng danh mục sang đồng, nhôm và các sản phẩm nông nghiệp có thể giúp đa dạng hóa nguồn lợi nhuận trong tương lai.

Ngày 16 tháng 3, UBS dự báo rằng việc đánh giá lại các thông số rủi ro, chính sách tiền tệ, lạm phát và sức bền của nhu cầu cơ bản sẽ đẩy giá vàng lên 6.200 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Các nhà phân tích lưu ý rằng vào thời điểm bùng phát xung đột tại Iran, vàng đã không vượt qua mốc 5.200 USD/ounce, do vai trò được kỳ vọng là tài sản trú ẩn an toàn của nó không phát huy như dự đoán. “Không giống mức tăng giá 65% trong năm trước, khi rủi ro địa chính trị gia tăng đã hỗ trợ vàng, dữ liệu hiện tại phản ánh hành vi mang tính lịch sử trong các tình huống tương tự, khi nhà đầu tư tìm kiếm thanh khoản và chuyển sang các tài sản thay thế như hàng hóa năng lượng.” Chẳng hạn, vàng đã tăng 15% sau khi xung đột Nga – Ukraine bùng nổ năm 2022, nhưng sau đó lại giảm 15–18% khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nâng lãi suất.