Xem thêm
28.07.2026 05:42 PM
Cặp EUR/USD vẫn nằm trong xung lực giảm giá cục bộ bắt đầu từ ngày 17 tháng 4, và trong bốn tuần vừa qua phe mua hầu như chỉ đủ sức chặn đà tiến của phe bán. Đợt quét thanh khoản gần nhất báo hiệu đà giảm rất có khả năng sẽ tiếp diễn, và đó chính xác là những gì chúng ta đã chứng kiến trong hai tuần qua. Khó có thể nói đợt giảm mới này sẽ sâu hoặc kéo dài đến mức nào, nhưng phe bán đang có một mục tiêu rất rõ ràng — đáy xoay gần nhất tại 1,1325. Một đợt quét thanh khoản xuống dưới đáy này có thể đem lại cho phe mua cơ hội thứ hai để giành lại quyền kiểm soát.
Xét về bối cảnh cơ bản, tôi vẫn thấy rất ít lý do hợp lý cho việc phe bán tiếp tục mạnh lên. Căng thẳng địa chính trị vẫn là một yếu tố tiêu cực, nhưng khó có khả năng trở thành động lực chính cho giới giao dịch, nhất là khi thị trường hầu như không phản ứng trước cả lệnh ngừng bắn tạm thời lẫn việc mở lại eo biển Hormuz. Tuần trước, ECB giữ nguyên chính sách tiền tệ, nhưng thật khó để nói rằng chỉ riêng yếu tố này đã đủ để biện minh cho việc bán euro. Ngày mai, Cục Dự trữ Liên bang cũng được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất. Vậy chính xác thì thị trường đã “định giá” điều gì trong suốt tháng rưỡi vừa qua? Một đợt tăng lãi suất của Fed vào mùa đông này? Ngày càng có vẻ như ngay cả giới giao dịch cũng không chắc mình đang kỳ vọng điều gì, và điều đó phần nào giải thích cho biến động giá thất thường bất thường thời gian qua.
Cần nhớ rằng kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn của Fed vẫn chỉ là… kỳ vọng. Dữ liệu thị trường lao động Mỹ gần đây tương đối yếu, trong khi lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại cùng với lạm phát dịu đi đặt dấu hỏi về khả năng FOMC sẽ bắt đầu nâng lãi suất trong tương lai gần. Về phần mình, tôi vẫn chưa bị thuyết phục rằng Fed chắc chắn sẽ thắt chặt chính sách trong năm nay, hoặc nếu có tăng lãi suất thì động thái đó sẽ là gì ngoài một lần tăng mang tính “biểu tượng”, nhằm tránh chọc giận Donald Trump.
Yếu tố địa chính trị hiện đã lùi về “hậu trường”. Tehran và Washington đã từ bỏ thỏa thuận đạt được ngày 17 tháng 6, nhưng diễn biến này không gây bất ngờ với thị trường. Donald Trump đã tái áp đặt trừng phạt đối với dầu mỏ Iran và siết lại các hạn chế với hoạt động vận tải biển của Iran, trong khi Iran lại một lần nữa phong tỏa eo biển Hormuz và tiếp tục tấn công các tàu cố gắng đi qua mà không được phép. Một tháng trước, thị trường đã không ghi nhận đợt suy yếu của đồng USD như phần đông vẫn kỳ vọng khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, và đồng euro cũng không thể tăng giá sau lần thắt chặt chính sách tiền tệ của ECB cách đây một tháng rưỡi. Bất chấp dòng tin tức và bối cảnh địa chính trị, phe bán vẫn kiểm soát thế trận. Giờ đây, khi căng thẳng địa chính trị lại leo thang, phe bán ít nhất đã có “cái cớ” chính thức để tiếp tục bán ra. Dẫu vậy, theo quan điểm của tôi, chỉ riêng mối quan hệ căng thẳng giữa Mỹ và Iran là không còn đủ để duy trì một xu hướng giảm bền vững.
Bức tranh kỹ thuật hiện tại tiếp tục cho thấy xung lực giảm bắt đầu từ ngày 17 tháng 4 vẫn đang chi phối. Bearish Imbalance 17 vẫn chưa được lấp đầy, trong khi Imbalance 18 đã bị vô hiệu sau dữ liệu yếu kém của thị trường lao động Mỹ. Chưa xuất hiện bất kỳ mô hình tăng giá nào, và nhiều khả năng cũng sẽ không có trong vài ngày tới, bởi thị trường phần lớn đi ngang trong suốt tháng vừa rồi. Phe mua vẫn có thể khởi động một nhịp hồi kỹ thuật hướng về Imbalance 17, nhưng hiện chưa có cơ sở kỹ thuật nào để giao dịch theo kịch bản này. Thanh khoản đã bị quét xuống dưới đáy ngày 1 tháng 8 năm ngoái (được đánh dấu bằng đường đỏ trên biểu đồ), sau đó không lâu là một đợt quét thanh khoản lên trên đỉnh ngày 2 tháng 7. Kết quả là, phe bán vẫn còn đủ luận cứ kỹ thuật để duy trì áp lực, dù cũng chưa hình thành thêm mẫu hình giảm giá mới nào.
Lịch kinh tế ngày thứ Ba gần như trống rỗng. Thanh khoản giao dịch cực kỳ thấp, trong khi báo cáo việc làm ADP và chỉ số Conference Board Consumer Confidence hầu như không thu hút được sự chú ý. Biến động giá trong suốt phiên là tối thiểu, gần như không để lại điều gì đáng kể để phân tích. Không có tin tức quan trọng và cũng không có biến động quan trọng.
Vẫn còn rất nhiều lý do để tin rằng phe mua có thể giành lại quyền kiểm soát trong năm 2026, và xung đột tại Trung Đông hầu như không làm thay đổi bức tranh lớn đó. Về cấu trúc và nền tảng, các chính sách của Trump — vốn góp phần đáng kể vào đợt suy yếu mạnh của đồng USD năm ngoái — về cơ bản vẫn không thay đổi nhiều. Ở thời điểm hiện tại, tôi thấy rất ít động lực dài hạn thực sự thuyết phục đứng về phía đồng USD, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Dù vậy, phe bán vẫn đang chiếm ưu thế trên thị trường, trong khi các tín hiệu tăng giá vẫn vắng bóng.
Hoa Kỳ
Lịch kinh tế ngày 29 tháng 7 bao gồm hai sự kiện lớn, đều mang tính chất rất quan trọng. Gần đây, phe mua đã phớt lờ những tin tức có lợi, trong khi phe bán vẫn tiếp tục bán ra ngay cả khi không có sự hậu thuẫn về cơ bản. Do đó, bối cảnh kinh tế có thể tác động mạnh tới tâm lý thị trường trong ngày thứ Tư, nhưng nhiều khả năng chỉ trong phiên tối.
Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng dài hạn. Mặc dù bối cảnh cơ bản đã chuyển dịch rõ rệt theo hướng có lợi cho phe bán cách đây năm tháng, xu hướng tăng rộng hơn vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu. Phe mua hoàn toàn có thể phát động một đợt tấn công mới sau khi thanh khoản được quét xuống dưới các đáy xoay quan trọng. Tuy nhiên, mở vị thế mua vào lúc này sẽ là hành động thiếu thận trọng, rủi ro cao và không được hỗ trợ bởi tín hiệu kỹ thuật. Mọi nỗ lực mua vào khi chưa có xác nhận kỹ thuật sẽ chẳng khác gì một thương vụ mang tính đầu cơ thuần túy. Hiện tại, không có mô hình tăng giá nào trên biểu đồ. Cấu trúc kỹ thuật đáng chú ý duy nhất dành cho phe bán vẫn là Bearish Imbalance 17, vốn đến giờ vẫn chưa được lấp đầy.
