Американские спотовые ETF на эфир потеряли на прошлой неделе 542,1 млн долларов, это худший результат с января. Фонды на Solana прервали рекордную серию притоков из 14 недель подряд, а вместе с отливом из биткоин-фондов три категории потеряли около 1,25 млрд долларов. Для рынка, который пытается отскочить после недавнего обвала биткоина к 80 400 долларам, это неприятный фон: институциональные деньги выходят шире, чем только из главной монеты.

Эфир пострадал сильнее всех. Фонды фиксируют отток девять торговых дней подряд, с 29 сентября, и за серию из них ушло 697,2 млн долларов. Это уже третья по длине серия за всю историю продуктов, рекорд остаётся за 17 днями с 11 мая по 3 июня, когда ушло около 900,1 млн. Неделя стала второй подряд в минусе после 138 млн неделей ранее, а активы категории сократились на 10% до 15,71 млрд долларов. Больше всего потерял крупнейший фонд ETHA от BlackRock: 477 млн долларов, около 88% всего оттока категории, это его самая большая недельная потеря с середины декабря 2025 года. Самым тяжёлым днём был вторник с 201,9 млн, целиком из ETHA, в день, когда вступило в силу обратное дробление акций фонда в пропорции один к трём. Чистые активы ETHA составляют 8,64 млрд долларов, примерно на 4,15 млрд меньше накопленных притоков в 12,79 млрд, то есть совокупно инвесторы этого фонда сейчас в минусе. С начала года эфир-фонды остаются в плюсе на 931,8 млн, но неделей ранее этот показатель был 1,47 млрд.

Разворот у Solana выглядит ещё резче. Две недели назад фонды собрали рекордные 188,2 млн долларов за неделю, а теперь потеряли 24,8 млн, это примерно втрое больше прежнего рекорда оттока в 8,9 млн, и все пять сессий закончились выходом средств, самая длинная серия оттоков за историю этих продуктов. Крупнейший фонд BSOL от Bitwise потерял 20,9 млн долларов, около 84% оттока категории, а приток в сумме 2 млн собрали только MSOL и QSOL. Активы категории снизились до 1,73 млрд против рекорда 1,96 млрд на 25 сентября. Такой быстрый переход от рекордных покупок к рекордным продажам показывает, насколько новыми и чувствительными к настроениям остаются эти продукты.

Биткоин-фонды тоже прервали серию: за неделю ушло 681,1 млн долларов, худший результат с недели 26 июня, когда ушло 1,79 млрд, и три недели притоков закончились. Почти весь отток пришёлся на среду, 487,1 млн долларов, а в пятницу фонды вернулись к притоку в 21,1 млн. Чистые притоки с начала года сократились до 494,1 млн с 1,18 млрд неделей раньше, при этом активы категории составляют 105,84 млрд долларов, а накопленный приток с запуска 57,11 млрд.

Причинная цепочка понятна и опирается на макроэкономический. Сентябрьский протокол ФРС показал, что большинство участников считает ещё одно повышение ставки до конца года вероятным, а доходности облигаций США обновили многолетние максимумы. Это бьёт по активам без процентного дохода, а эфир и Solana ведут себя как более рискованные версии биткоина и теряют быстрее, когда инвесторы сокращают риск.

Мой базовый сценарий: давление на эфир-фонды сохранится, пока доходности облигаций остаются у максимумов, и серия оттоков может приблизиться к рекордным 17 дням. Ближайший сигнал придёт 14 октября с американской инфляцией: слабая цифра вернёт аппетит к риску и остановит отток, а сильная усилит ставки на повышение ставки и откроет путь к новым потерям. Первым признаком разворота я буду считать не рост цены, а хотя бы один день заметного притока в ETHA и BSOL, потому что именно эти два фонда определяют динамику своих категорий.

Что касается технической картины Bitcoin, то покупатели сейчас нацелены на возврат уровня $84 100, который открывает прямую дорогу на $86 000, а там уже и рукой подать до уровня 89 000, преодоление которого будет означать попытки возврата бычьего рынка. В случае падения биткоина покупателей жду на уровне $82 800. Возврат торгового инструмента под эту область может быстро свалить BTC в район $80 700. Самой дальней целью будет область $79 400.

Что касается технической картины Ethereum, то очевидное закрепление выше уровня в $2600 открывает прямую дорогу на $2679. Самой дальней целью выступит максимум в районе $2748, преодоление которого будет означать укрепление бычьих настроений рынка и возврат интереса покупателей. В случае падения эфира покупателей жду на уровне $2508. Возврат торгового инструмента под эту область может быстро свалить ETH в район $2417. Самой дальней целью будет область $2348.

Что на графике:

- красного цвета уровни поддержки и сопротивления, от которых в моменте ожидается либо замедление, либо активный рост цен;

- зеленого цвета 50-дневная средняя скользящая;

- синего цвета 100-дневная средняя скользящая;

- салатового цвета 200-дневная средняя скользящая;

Пересечение, либо тест ценой средних скользящих, как правило, останавливает либо задает рынку импульс.