Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Australia đã tăng 1,1% trong tháng 3, đẩy tốc độ CPI hàng năm lên 4,6%. Kết quả này thấp hơn một chút so với mức dự báo 4,8% nhưng vẫn là mức cao nhất trong lịch sử còn khá ngắn của chuỗi số liệu lạm phát theo tháng. Lạm phát theo quý tăng lên 3,5% và đã duy trì trên mục tiêu trong quý thứ hai liên tiếp.

Xác suất RBA tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới ngày 5/5 đã giảm từ 80% xuống 70%, nghĩa là thị trường vẫn kỳ vọng sẽ có một đợt tăng lãi suất, nhưng với mức độ tự tin thấp hơn. Báo cáo lạm phát được lập trước khi thuế tiêu thụ đặc biệt đối với nhiên liệu được cắt giảm — một trong các biện pháp của chính phủ nhằm kiềm chế đà tăng giá — và hóa ra biện pháp này không có tác động nào lên dầu diesel, nơi tình trạng thiếu hụt đang ngày càng trầm trọng: giá trung bình trong tháng 3 là 2,99 AUD mỗi lít, so với 2,63 AUD trong tháng 2. Tại cuộc họp tháng 3, RBA đã nâng lãi suất tiền mặt lên 4,1%, và rõ ràng lạm phát sẽ tiếp tục tăng, nên nhiều khả năng RBA sẽ phải tiếp tục thắt chặt. Tuy nhiên, rủi ro rằng việc thắt chặt hơn nữa có thể kích hoạt một cuộc khủng hoảng kinh tế trong nước, kết hợp cú sốc năng lượng với các điều kiện tài chính khắt khe hơn, có thể buộc RBA phải tạm dừng.

Tình hình vẫn hết sức bất định. Trong quý 4 năm ngoái, GDP của Australia tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng nhanh nhất trong hai năm. Mọi thứ dường như đang đi đúng hướng và lạm phát có vẻ được kiểm soát, nhưng cuộc chiến ở Trung Đông đã làm thay đổi tất cả. Mỹ và Iran còn rất xa một thỏa thuận hòa bình; Lãnh tụ Tối cao của Iran, ông Khamenei, từ chối nối lại đàm phán, viện dẫn “sự ngạo mạn” của Mỹ, và Tổng thống Trump, về phía mình, đã chỉ đạo các trợ lý chuẩn bị cho việc gia hạn phong tỏa eo biển Hormuz. Có vẻ như eo biển đang trở thành điểm tranh chấp của cả hai bên, làm giảm dần khả năng nối lại giao thông trong tương lai gần theo từng ngày. Nhiều khả năng giai đoạn ngắn ngủi của sự gia tăng khẩu vị rủi ro đang đi đến hồi kết, và thế giới phải chuẩn bị cho một cuộc khủng hoảng sâu rộng và kéo dài hơn. Triển vọng này đặc biệt nghiêm trọng đối với Australia, do mức độ phụ thuộc rất lớn vào nguồn cung nhiên liệu từ bên ngoài.

Vị thế đầu cơ đối với AUD không thay đổi trong tuần báo cáo, với mức tiếp xúc ròng theo hướng tăng giá là 4,8 tỷ, nhưng mức giá hàm ý, chịu áp lực từ các yếu tố ngắn hạn, đang dần dịch chuyển xuống dưới mức trung bình dài hạn.

Một tuần trước, chúng tôi cho rằng AUD/USD sẽ tiếp tục dao động trong một biên độ đi ngang, bởi xác suất RBA tạm dừng tại cuộc họp tiếp theo là khá cao. Trong tuần vừa rồi, đã xuất hiện thêm những yếu tố mới làm tăng khả năng cặp tỷ giá này sẽ đi xuống. Chúng tôi kỳ vọng ngay cả đà tăng lạm phát cũng sẽ dần bị lu mờ trước rủi ro kinh tế suy giảm mạnh, và AUD/USD sẽ quay đầu giảm về vùng 0,6915–0,6945.